20160103-华创证券-计算机周报_震荡分化贯穿全年_大力增持符合产业趋势细分领域_15页_1mb

行业周报总结

核心内容

本周的华创计算机周报聚焦于2016年计算机行业的发展趋势与投资机会，指出行业将呈现震荡分化格局，技术与商业模式创新将成为估值体系的重要考量因素。报告认为，未来计算机板块将更加注重企业是否具备新技术、新商业模式以及是否符合产业大趋势，而非单纯依赖盈利水平。

主要观点

• 2016年行业展望：资金面流动性充溢不会改变，IPO重启、注册制临近及战略新兴板推出将对板块内公司的稀缺性和流动性带来压力。
• 估值体系变化：未来将更关注市值、PS、PEG等估值方式，盈利不再是唯一标准。
• 震荡分化行情：主业无亮点、管理层缺乏战略眼光的公司将保持低估值，筹码将向行业龙头及潜在黑马集中。
• 重点推荐领域：
  • 移动办公（企业SAAS）：如北信源、二六三、青海明胶、浪潮软件、久其软件、初灵信息、东软集团等。
  • 超融合：首推天玑科技、华胜天成，建议关注中科曙光、浪潮信息、紫光股份、工大高新等。
  • 社交电商与女性互联网：推荐天润控股、中南重工、华斯股份、金字火腿、鼎捷软件。
  • VR（虚拟现实）：推荐岭南园林、易尚展示、顺网科技、川大智胜、华闻传媒、暴风科技、联络互动。
  • 互联网金融：重点推荐金证股份、长亮科技、御银股份、中科金财、信雅达，建议关注东方财富、银之杰、恒生电子、证通电子等。
  • 大数据：建议关注具备云计算支撑能力的公司。
  • 信息安全与国产化：推荐华东电脑、华胜天成、太极股份，建议关注中科曙光、浪潮信息等。
  • 智慧医疗与移动互联网：推荐万达信息、卫宁软件、朗玛信息、数字政通、银江股份、易华录、千方科技、紫光股份等。

关键信息

• 上周市场回顾：

  • 上证综指上涨0.2%，深证成指下跌0.2%，创业板指下跌0.8%。
  • 中信计算机指数下跌0.3%，在中信29个行业中排名第25。
  • 去IOE指数下跌0.3%。
  • 表现较好的个股包括美亚柏科（+21.3%）、实达集团（+15.3%）、梅安森（+14.5%）。
  • 表现较差的个股包括浩丰科技（-14.3%）、银之杰（-12.5%）、海联讯（-11.1%）。

• 板块估值情况：

  • 计算机板块2015年动态PE（整体法）为99.81X，高于历史均值。
  • 计算机设备板块PE（TTM）为67.72X，相对沪深300比值为4.9倍。
  • 计算机应用板块PE（TTM）为126.48X，相对沪深300比值为9.1倍。

• 投资建议：

  • 继续强烈推荐北信源、二六三、青海明胶、浪潮软件、久其软件、初灵信息、东软集团、东方通、华宇软件等。
  • 建议关注具备超融合技术的企业及具备女性互联网、社交电商、VR等潜力的标的。

• 行业动态：

  • 互联网金融：《互联网+金融=众筹金融》新书发布；农村互联网金融潜力巨大；P2P监管细则出台，推动行业回归本义。
  • 大数据：云计算支撑大数据发展，16WiFi发力大数据应用。
  • 移动支付：移动支付市场增长迅速，Apple Pay在中国发展受阻。
  • 移动互联网：江门市政府与中国移动签署战略合作协议；南方医科大学深圳医院发布移动互联网医院。
  • 信息安全：需综合性立法保障，广播电视信息安全测评中心加入中关村联盟。
  • 海外动态：谷歌搜索引擎市场份额下降，苹果HomeKit平台即将推出。

风险提示

• 宏观经济持续难以复苏的风险；
• 智慧城市规划建设进展低于预期的风险；
• 产业竞争加剧的风险；
• IT资本投入低于预期的风险。

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%—20%；
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间；
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%—20%之间。

分析师介绍

• 寻赞：上海交通大学计算机硕士，3年从业经验，新财富入围团队成员。
• 宝幼琛：上海交通大学计算机硕士，新财富入围团队成员。
• 侯子超：华创证券计算机组助理分析师，上海交通大学金融学硕士。

公司投资评级体系

• 基准指数：沪深300
• 评级标准：
  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%—20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%—20%之间。

行业投资评级说明

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%—5%；
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

分析师声明

• 研究报告基于可靠公开信息撰写，准确反映分析师个人观点。
• 分析师对所提及证券或发行人的建议和观点反映其个人看法，不承担其他券商研究报告的直接或间接责任。

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