20220612-浙商证券-燃气管道行业专题报告_国家高度重视_燃气管网市场进入爆发期_17页

钢铁行业专题报告：燃气管道进入爆发期

核心内容

2022年6月发布的《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022-2025年）》标志着我国燃气管网市场进入爆发期。该方案从明确任务、加快组织实施、加大政策支持力度、完善配套措施四个方面部署重点工作，旨在消除安全隐患，推动城市燃气管道等老化设施的更新改造。预计未来三年，燃气管道需求将呈现“新增+改造”双轨高速发展的趋势，为行业带来巨大增长机遇。

主要观点

1. 燃气管道安全隐患突出

• 燃气安全事故频发，主要由于老旧管道腐蚀、第三方破坏等问题。
• 截至2020年，全国城市燃气管道总长度达86.44万公里，其中天然气管道占比高达98.4%。
• “十三五”期间，每年新增燃气管道约7万公里，复合增速达10.85%。

2. 管网更新改造需求巨大

• 国家要求2022年开工改造约2万公里存在安全隐患的燃气管道，2025年底前基本完成10万公里改造任务。
• 2002年以前的管道，如灰口铸铁管、无防腐内衬的管道等，均在改造范围内。
• 随着城镇化率提升，建筑物占压管道问题也日益突出，进一步扩大了改造需求。

3. 智慧管网建设加速

• 智慧管网建设将进入高峰期，预计2035年全国市、县管网智能化市场规模将达6,923亿元（乐观情形）至2,846亿元（悲观情形）。
• 智慧管网建设将推动管网信息化、运行监控智能化，提高安全性和管理效率。

关键信息

燃气管道材料分类

• 焊管：包括高频直缝焊管、螺旋埋弧焊管、直缝双面埋弧焊管等，广泛用于燃气、供水、供热等领域。
• 塑料管（PE管）：适用于低压环境，具有耐腐蚀、易安装等优点，但机械强度较低。
• 金属管道：如球墨铸铁管、钢管，具有较高的抗压能力，但易受腐蚀影响。

管道材料对比

政策推动与市场前景

• 国家政策推动燃气管道更新改造，明确未来三年地下管网投资方向。
• 燃气管道更新改造将带动焊管、PE管等管材需求大幅增长。
• 智慧管网建设将带来千亿级市场空间，预计2035年智慧管网市场总规模可达6,923亿元。

相关上市公司

友发集团

• 行业地位：全国焊管龙头，连续15年产销量全国第一。
• 产品结构：主营焊接圆管、镀锌圆管、方矩焊管、钢塑复合管等。
• 技术优势：拥有200余条生产线，具备较强的规模优势和市场占有率。
• 布局优势：四大生产基地位于钢铁产业集群区域，华东基地即将投产，进一步优化产销布局。
• 财务表现：2021年营业收入70.43亿元，同比增长37.84%；2022年一季度营业收入13.62亿元，同比增长11.72%。

金洲管道

• 行业地位：专业生产焊接钢管的国家高新技术企业。
• 产品结构：主营镀锌钢管、钢塑复合管、螺旋埋弧焊管等。
• 财务表现：2021年营业收入70.43亿元，同比增长37.84%；2022年一季度营业收入13.62亿元，同比增长11.72%。
• 区域优势：地处长三角核心区域，交通便利，市场拓展能力强。

正元地信

• 主营业务：智慧城市建设运营服务，涵盖测绘地理信息、地下管网运维、智慧城市三大板块。
• 技术优势：拥有18项自主知识产权核心技术，具备“陆海空地”四位一体测绘能力。
• 市场表现：2021年营业收入15.67亿元，归母净利润0.49亿元。
• 项目经验：已有18个城市试点智慧管网业务，正在拓展多个智慧城市重点项目。

风险提示

1. 政策落地不及预期：政策执行力度不足或摸查底数出现误差，可能影响需求规模及释放节奏。
2. 疫情反复影响施工进度：疫情多点爆发将对管网建设及更新改造施工进度产生不利影响。

行业评级

• 钢铁行业评级：看好

投资建议

• 重点关注焊管龙头友发集团、金洲管道及智慧管网企业正元地信。
• 随着下半年需求释放，焊管企业有望实现业绩高弹性。
• 智慧管网建设将带来长期增长机遇，建议关注相关技术及市场拓展能力。

图表与数据

• 图表15：2020年我国城市燃气管道长度变化情况
• 图表16：各种燃气管道占比变化情况
• 图表17：各种燃气管道每年新增长度变化情况
• 图表18-23：友发集团与金洲管道的营收及利润变化
• 图表24-25：正元地信营收及利润情况
• 图表26：正元地信全空间时空数据生产应用链布局

总结

国家政策推动下，燃气管道更新改造及智慧管网建设将带来行业爆发式增长。焊管企业如友发集团、金洲管道将受益于新增及改造需求，而智慧管网企业正元地信则在信息化建设中占据领先地位。行业面临政策落地和疫情反复的双重风险，但整体发展前景乐观，建议投资者关注相关标的的市场表现与技术优势。