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华为全年营收约为6340亿人民币，中央财政补助100亿元支持电信普遍服务

核心内容总结

通信行业整体表现

2021年A股最后一个交易周，通信行业整体上涨 2.94%，涨幅位居申万一级行业第11名，TMT行业内排名第2。沪深300指数上涨 0.39%，通信行业表现优于大盘。年初至今，通信行业整体上涨 3.05%，在31个行业中排名第18名。

中国移动IPO弃购

中国移动在A股上市时，网上投资者弃购金额达 7.43亿元，创A股历史记录。尽管弃购比例为 3%，但考虑到其庞大的资产规模和稳定的盈利能力，中国移动破发风险较低。

华为2021年业绩

华为2021年全年营收约为 6340亿元人民币，显示出其在面对多轮制裁后仍保持强劲的发展势头，未来增长可期。

政策支持与行业前景

中央财政将安排 100亿元 补助资金支持电信普遍服务，以提升农村及偏远地区的网络覆盖，缩小城乡“数字鸿沟”。随着“十四五”信息通信行业发展规划落地，5G建设将保持平稳节奏，下游应用逐渐成熟，推动行业持续发展。同时，云计算建设规模持续增长，为通信行业基本面改善提供支撑。

主要观点

行业发展趋势

• 5G建设持续推动：5G基站建设稳步推进，2022年全球千兆宽带用户数预计增至 5000万，中国将成为主要增长市场。
• 数据中心与云网融合：数据中心作为通信行业的“神经中枢”，在5G和云计算推动下，将迎来新的发展机遇。
• 物联网模组市场增长：车联网模组将成为未来两年物联网模组市场增长的主要方向之一。
• 光模块技术换代：随着5G和数据中心需求增长，光模块行业将面临新一轮技术换代，带来业绩增长机会。

投资建议

• 运营商&设备商：受益于5G建设与云网融合，建议关注相关企业。
• 光模块：数通侧光模块龙头企业将受益于技术换代和需求增长。
• 物联网模组：车联网产业链企业有望成为未来增长点。
• 温控：具备液冷技术的企业将受益于数据中心与储能系统的结合。

关键信息

5G建设进展

• 截至2021年上半年，中国移动拥有 528万个基站，覆盖 99.5% 人口，4G基站占全球约 30%，5G基站占全球约 35%。
• 中国移动服务 9.5亿移动用户、2亿家庭用户和 1500余万政企用户，拥有 9.8亿个物联网连接，全球第一。
• 5G分流比突破 30%，表明5G网络已逐步成为移动宽带业务的主要承载网络。

5G应用与市场

• 5G在工业、农业、能源等领域的应用逐步成熟，推动5G2B业务发展。
• 车联网和元宇宙等应用将催化5G和数据中心建设。
• 中国广电与移动共建共享 700MHz 5G基站20万个，并推动其5G网络与有线网络融合。

其他重要动态

• 紫光集团重整计划通过：紫光集团等七家企业重整计划获表决通过，赵伟国未投反对票。
• 英特尔扩展晶圆厂产能：计划在五年内扩增产能 30%，以挑战台积电。
• 政府补助：移远通信等公司收到与收益相关的政府补助，金额达 2195万元。

风险提示

• 贸易摩擦加剧：可能影响全球供应链和市场环境。
• 5G建设不达预期：可能影响行业增长预期。
• 全球云计算建设增速放缓：可能对光模块和数据中心需求产生抑制。
• 上游原材料价格波动：可能影响通信设备商和制造企业的成本与利润。

投资评级

• 强于大市：预计未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅 10% 以上。
• 公司评级：根据相对涨幅分为 买入、增持、观望、卖出 四个等级。

附注

• 报告由分析师 夏清莹 撰写，执业证书编号为 S0270520050001。
• 研究助理为 吴源恒，联系方式为 wuyh@wlzq.com.cn。