20131118-兴业证券-基金周报_支点﹣逐步参与进取份额短期反弹的机会_11页_1mb

支点-逐步参与进取份额短期反弹的机会总结

核心内容

本报告由兴业证券研究所发布，旨在分析2013年11月18日分级基金市场动态，并提出相应的投资策略。报告指出，A股市场在《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》发布后出现反弹，分级基金市场也迎来资金流入，尤其是进取份额表现突出，建议投资者逐步参与其短期反弹机会，同时稳健型投资者可继续持有优先份额。

主要观点

• 市场反弹：A股市场在政策利好下出现反弹，主要指数如上证综指、深成指、创业板指均实现上涨。
• 分级基金动态：优先份额和进取份额本周均出现净流入，其中进取份额净流入量更大，市场表现更为活跃。
• 进取份额机会：银华锐进、申万收益和创业板B等进取份额表现强劲，具备短期反弹潜力，适合高风险偏好的投资者。
• 优先份额策略：优先份额具备固定收益产品特征，适合稳健型投资者持有，尤其是银华稳进和鹏华资源A等品种。
• 投资建议：短期可关注成长股反弹机会，长期则应关注优先份额的久期与隐含收益率特征。

关键信息

市场回顾

• 指数表现：

  • 上证综指：2135.83点，上涨1.41%
  • 深成指：8305.91点，上涨1.85%
  • 沪深300指数：2350.73点，上涨1.85%
  • 中小板指数：4918.33点，上涨2.72%
  • 创业板指数：1269.05点，上涨4.78%

• 行业表现：除交通运输和公用事业小幅下跌外，其他行业均上涨，其中食品饮料、信息服务和信息设备涨幅较大。

分级基金回顾

• 优先份额：

  • 平均单位净值：1.0445元，较前周小幅上升
  • 平均交易价格：1.0239元，与前周基本持平
  • 平均折溢价率：-2%，较上周有所增加
  • 净流入：36635.9万份
  • 交易活跃：银华稳进、鹏华资源A、银华金瑞、国泰国证房地产A、申万菱信中小板A等流入较多
  • 价格涨幅：建信央视财经50A涨幅最大（3.1%），泰达稳健跌幅最大（-4.8%）
  • 折溢价率：建信央视财经50A溢价率最高（20.8%），信诚中证500A溢价率最低（-5.1%）

• 进取份额：

  • 平均单位净值：0.858元，较上周上升4%
  • 平均交易价格：0.869元，较前一周有所提高
  • 平均折溢价率：9%，较上周下降10.4%
  • 净流入：38183.8万份
  • 交易活跃：银华锐进、富国创业板B、国投瑞银瑞福进取、鹏华资源B、信诚中证500B等流入较多
  • 价格涨幅：富国创业板B涨幅最大（9.4%），长盛同瑞B跌幅最大（-0.8%）
  • 折溢价率：申万菱信深成进取溢价率最高（242.5%），易方达中小板指数B溢价率最低（-6.4%）

分级基金展望

• 市场判断：《决定》为A股行情确定了战略性底部区域，阶段性风险仍需警惕，但长期布局思维应建立。
• 投资策略：
  • 高风险偏好投资者可逐步参与进取份额短期反弹机会。
  • 稳健型投资者可继续持有优先份额，特别是久期与隐含收益率特征较好的品种。
• 推荐品种：
  • 进取份额：银华锐进、申万收益、创业板B
  • 优先份额：银华稳进、鹏华资源A

分级基金投资建议

进取份额

• 短期机会：关注银华锐进、申万收益和创业板B等高流动性、高杠杆率品种。
• 市场趋势：成长股反弹预期较强，建议投资者精选个股，关注受益经济转型的优质成长股。
• 流动性：进取份额交易活跃度差异大，优先选择流动性高的品种。

优先份额

• 投资价值：具备固定收益产品特征，可与对应债券品种进行比较。
• 长期持有：建议关注久期与隐含收益率特征较好的银华稳进、鹏华资源A。
• 资产配置：优先份额在市场震荡中表现稳健，适合长期持有。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 推荐：相对表现优于市场
  • 中性：相对表现与市场持平
  • 回避：相对表现弱于市场

• 公司评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

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