20231016-华安证券-白酒Q3前瞻_延续上半年趋势_关注徽酒龙头_19页_962kb

总结

市场表现
本周食品饮料板块指数下跌23.3%，跑输上证综指和沪深300指数。白酒板块下跌29.3%，表现最差。

白酒Q3前瞻

• 高端酒（如贵州茅台、泸州老窖）：预计第三季度收入增速10-20%，渠道稳定。
• 次高端酒（如水井坊、山西汾酒）：预计增速10%，分化明显，受商务活动复苏缓慢影响。
• 苏徽酒（如古井、迎驾、今世缘）：预计增速15-25%，受宴席增多驱动，高增长。

投资建议

• 大众品：调味品、乳制品、啤酒、休闲食品推荐；例如，伊利股份可持续复苏。
• 白酒：关注估值切换，首选古井、老窖、茅台、五粮液，长期关注金种子酒。
• 风险提示：疫后恢复不及预期、食品安全事件等。