20150915-华融证券-食品饮料行业_周报-细分领域深度挖掘_产品创新寻求突破_12页_862kb

食品饮料行业周报总结 (2015.9.7~2015.9.13)

一、核心内容概述

本周食品饮料行业整体表现较为平稳，市场震荡中暂时企稳，但板块反弹力度较弱。食品饮料板块周跌幅为0.02%，略优于沪深300指数的周跌幅0.55%。行业整体处于结构性调整阶段，产品创新和细分领域成为推动行业发展的主要方向。同时，行业面临一定的风险，如食品安全、行业回暖不及预期及原材料价格波动。

二、主要观点

• 市场表现：食品饮料板块整体小幅下跌，但表现出一定的防御性，尤其是白酒板块。葡萄酒和黄酒等细分板块因股价弹性较大，涨幅较为明显。
• 行业趋势：随着消费观念和新型消费业态的更新，行业参与者正在通过细分领域和产品创新来寻找新的增长点。女性酒、生态概念酒、预调酒等创新产品正在加速推出。
• 投资机会：在市场去杠杆和去泡沫化背景下，食品饮料板块估值优势明显，产品创新和顺应行业趋势的个股具有中线投资潜力。
• 风险提示：需警惕食品安全、行业回暖不及预期及原材料价格波动等风险。

三、关键信息

1. 行业动态

• 茅台推出女性系列酒：9月8日，茅台集团推出UMEET“莫负芳华”系列酒，专门针对女性消费者，采用顶级基酒调配蓝莓、玫瑰、菊花等花果汁。
• 五粮液价格稳定：上周五粮液价格在一号店及京东等电商渠道保持稳定。
• 原奶价格小幅反弹：9月1日，内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格为3.42元/公斤，环比上涨0.3%，但同比仍下降13%。
• 国际乳制品价格低迷：国际市场乳制品价格持续低迷，欧盟宣布将为奶农提供5.55亿美元的紧急支持，预计未来供给可能减少，但价格扭转仍需时间。

2. 公司动态

• 洽洽食品：

  • 推行产品事业部制改革，设立国葵、炒货、坚果、焙烤及销售五大事业部。
  • 事业部制改革后，销售费用控制严格，考核机制以利润和销售额为核心。
  • 公司重视品牌建设，线上电商渠道发展迅速，计划推出差异化产品。
  • 正在推进洽康渠道整合，加快休闲豆制品市场铺货。

• 黑芝麻：

  • 董事长韦清文先生在9月7日和9月8日分别增持公司股份250,000股和111,700股，合计占公司总股的0.1136%。

• 中炬高新：

  • 发布定增预案，拟增发不超过300,802,139股，发行价格为14.96元/股，募集资金不超过45亿元。

• 光明乳业：

  • 2015年上半年实现主营业务收入100.61亿元，同比增长1.91%；净利润2.01亿元，同比下降3.95%。
  • 经营现金流净额同比增长显著，达到8.25亿元。
  • 中期业绩增速放缓主要由于国际奶粉价格下跌、国内消费增长放缓及原奶价格下跌导致销售费用率上升。

• 贝因美：

  • 大股东贝因美集团于9月10日增持公司股份9,260,152股，均价13.5294元/股，总金额约1.25亿元。

3. 投资建议

• 关注细分领域与产品创新：建议投资者从布局角度关注具备产品创新能力和细分市场优势的个股。
• 中线投资机会：在市场去杠杆和去泡沫化后，食品饮料板块估值优势明显，产品创新与行业趋势契合的公司可能具备中线投资价值。
• 行业趋势判断：虽然创新产品短期内面临市场不确定性，但其仍是行业发展的主流趋势，未来可能推动结构性调整。

四、风险提示

• 食品安全风险：食品饮料行业始终面临食品安全的潜在威胁。
• 行业回暖低于预期：若行业整体回暖不及预期，可能影响企业盈利能力。
• 原材料价格波动风险：原奶、酒类等原材料价格波动可能对行业利润产生影响。

五、分析师信息

• 分析师：金春萍
• 执业证书号：S1490515070001
• 联系方式：
  • 邮箱：jinchunping@hrsec.com.cn
  • 电话：010-58565091
• 公司：华融证券股份有限公司
• 地址：北京市西城区金融大街8号A座2层
• 网址：www.hrsec.com.cn
• 传真：010-58568159

六、投资评级定义

注：投资评级仅作为参考，不构成具体投资建议。