20250903-开源证券-广汇能源-600256.SH-公司信息更新报告_煤价下滑致业绩承压_关注煤矿和煤化工成长_4页_912kb

广汇能源（600256.SH）公司信息更新报告摘要

广汇能源发布2025年中报，营收、净利润双降，主要因煤价下滑。预计2025至2027年业绩将分别下降34.8%、增长65.9%和10.5%，短期下滑长期成长性受认可，维持“买入”评级。

煤价下滑对业绩的直接影响

受煤炭价格下跌影响，公司营收同比下降8.7%，归属于母公司的净利润下滑40.7%，原因关键在于动力煤价格下跌17.5%。虽然产量大幅提升，但价格下滑幅度更大，拖累公司整体表现。

能源业务板块表现

• 煤炭板块：上半年原煤产量同比大增175%，价格趋弱，出货环比下降。
• 天然气板块：产量同比下降6%，价格相对稳定，成本控制压力依旧。
• 煤化工板块：甲醇、乙二醇等产品有不同幅度销售变动，大部分产品指标下降。

项目推进增强成长预期

公司持续推进伊吾煤矿、LNG项目、油气钻探等，规模化和资源利用效率将提升。其中有明确进展，如斋桑勘探项目钻井已超预期推进，预期未来成长性和分红水平潜力提升。

高分红政策承诺

公司计划未来三年内，现金分红总额不低于三年年均可分配利润的90%，强调回报预期，增强投资者信心。

综合评价与风险提示

由于项目建设稳步推进，公司维持“买入”评级，目标市值326.63亿元，支撑价值中依然可见。风险包括能源价格大幅波动、经济增速不及预期、新产能建设节奏后延等不利因素。

*此摘要仅报告核心信息，不进行投资建议。