20140127-申万宏源-化工周报_严寒致美国天然气近期连续大涨_开工下降草甘膦继续上涨_20页_788kb

化工周报总结（2014年01月18日-2014年01月24日）

核心内容概述

本报告分析了2014年1月18日至24日期间化工行业的价格变动情况，涵盖石油化工、基础化工等主要领域。整体来看，化工品价格变动幅度较小，多数产品价格保持稳定，但部分产品价格出现上涨或下跌，主要受到全球经济复苏、天气影响、库存变化以及下游需求等因素的影响。

主要观点

• 全球市场动态：美国严寒天气导致天然气需求激增，推动其价格持续上涨。Brent和WTI原油价格小幅上涨，但Brent-WTI价差缩小，显示美国原油市场表现强劲。
• 国内价格变动：发改委调整了国内成品油价格，汽油和柴油价格分别下降130元/吨和125元/吨，但国内成品油与国际成品油价差仍存在。
• 化工品价格趋势：整体化工品价格波动幅度不大，环比上涨品种占14%，持平占64%，下跌占22%。涨幅前五的化工品包括美国亨利港天然气、波罗的海一铵、波罗的海小颗粒尿素FOB、美国海湾二铵和东南亚HDPE。
• 价格下跌产品：跌幅前五的产品包括沈阳蜡化丙烯酸丁酯、上海华谊丙烯酸、东南亚乙烯、东南亚丙烯和沈阳蜡化PVC糊树脂。

关键信息

石油化工

• 原油价格：Brent上涨1.0%至107.9美元/桶，WTI上涨2.4%至96.6美元/桶。
• 成品油价格：国内汽油、柴油、航空煤油价格分别上涨2.7%、4.6%、1.9%。
• 价差变化：美国汽油库存上涨至2.35亿桶，馏分油库存下降至12073.8万桶，汽油库存上涨212.3万桶，航空煤油库存上涨至311美分/加仑。
• 东南亚产品：乙烯、丙烯、丁二烯价格分别下跌4.4%、4.0%、1.7%。
• 合成树脂：LDPE、HDPE、LLDPE、PP、PS价格波动较小，整体保持稳定。
• 芳烃：纯苯、甲苯、对二甲苯、苯乙烯价格略有下跌，其中纯苯跌幅最大。

基础化工

• 化肥：国际尿素价格坚挺，波罗的海小颗粒尿素FOB上涨4.4%。国内尿素市场清淡，价格保持稳定。
• 农药：草甘膦开工率下降，市场供应偏紧，价格继续上涨。甘氨酸价格持稳，双甘膦价格上涨。
• 聚氨酯：MDI市场货源充足，但交投情况欠佳，价格下跌。TDI价格持稳，TDI-甲苯价差略有扩大。
• 氯碱：离子膜烧碱价格下跌，烧碱产量稳定，但下游需求疲软。
• 煤化工：甲醇价格下跌，其他产品如醋酸、DMF、二甲醚等价格保持稳定。

投资建议

• 推荐公司：九九久，因其持续推出新产品，正从中间体向新材料转型。
• 关注公司：江南高纤，其染料近期发货量较好，一季度仍有上行基础。
• 其他建议：万华化学、江南高纤等公司因其业绩持续增长和较低估值被继续推荐。

价格数据

• Brent：108美元/桶，周涨跌幅1.0%
• WTI：97美元/桶，周涨跌幅2.4%
• 国内90#汽油：8280元/吨，周涨跌幅-1.5%
• 国内0#柴油：7460元/吨，周涨跌幅-1.6%
• 国内航空煤油：7277元/吨，周涨跌幅0.0%
• 东南亚乙烯：1420美元/吨，周涨跌幅-4.4%
• 东南亚丙烯：1330美元/吨，周涨跌幅-4.0%
• 东南亚丁二烯：1460美元/吨，周涨跌幅-1.7%
• 国内尿素出厂价：1680元/吨，周涨跌幅0.0%
• 国内尿素批发价：1770元/吨，周涨跌幅0.0%
• 国内尿素零售价：1850元/吨，周涨跌幅0.0%
• 国际磷铵：468美元/吨，周涨跌幅5.1%
• 国内PVC糊树脂：9300元/吨，周涨跌幅-2.1%
• 国内MDI市场价：16200元/吨，周涨跌幅-0.6%
• 国内MDI均价：9064元/吨，周涨跌幅-0.5%

图表数据

• 图1：Brent、WTI原油价格走势
• 图2：美国原油库存变化
• 图3：库欣库存变化
• 图4：美国汽油库存变化
• 图5：美国馏分油库存变化
• 图6：非商业多头与空头变化
• 图7：新加坡成品油价格走势
• 图8：国内汽柴航煤不含税价差
• 图9：Brent、WTI价差
• 图10：国内滞后50天和30天312价差
• 图11：东南亚乙烯、丙烯、丁二烯价格变化
• 图12：合成树脂价格波动
• 图13：合成树脂价差变化
• 图14：苯、甲苯、对二甲苯、苯乙烯价格
• 图15：苯、甲苯、对二甲苯、苯乙烯价差变化
• 图16：丙烯酸及酯价格变化
• 图17：丁酮价格及丁酮-丁烷价差
• 图18：PVC糊树脂价格变化
• 图19：离子膜烧碱价格变化
• 图20：原盐、轻质纯碱、重质纯碱价格变化
• 图21：甲醇价格变化
• 图22：环氧树脂相关产品价格变化
• 图23：橡胶产品价格变化

总结

本报告详细分析了2014年1月18日至24日期间化工行业的价格变化情况，涵盖了石油化工和基础化工的主要产品。价格波动主要受到全球经济复苏、天气影响、库存变化和下游需求等因素的影响。整体来看，部分产品价格上涨，部分产品价格下跌，市场整体保持稳定。投资建议中推荐了九九久、万华化学和江南高纤等公司，认为其在当前市场环境下具有较好的投资潜力。