20241211-浙商证券-工程机械行业月度报告_11月挖机内外销延正增长；政治局会议积极定调内需预期改善_6页_737kb

工程机械行业月度报告分析总结

销量数据亮点

• 🔧 2024年11月：挖掘机总销量17,590台，同比增长179%。国内销量9,020台，同比增长205%；出口销量8,570台，同比增长152%，延续正增长趋势。
• ⚡ 电动装载机渗透率：11月单月电动装载机销量达1,005台，同比增长85%，渗透率达12%，市场快速推广中。

行业反转逻辑

• 📈 内销拐点显现有望延续：国内销量自3月以来连续9个月正增长，叠加政策宽松与换新周期推动，市场进入新一轮增长周期。
• 🌍 出口市占率提升可期：海外需求温和复苏，国产品牌库存清理完成，出口持续受益低基数效应。
• 💰 政策加持国内需求：央行降准、降息、楼市松绑等宏观政策密集发力，设备更新换代成为新动力。

关键利好因素

• 政策支持：财政部推出化债措施，置换隐性债务超4万亿元，缓解企业回款压力。
• 更新周期启动：老旧设备出清加速，国内需求有望触底回升，叠加中央推进设备更新政策。
• 全球化进程加速：中国工程机械具备全球优势，龙头海外市占率提升空间大，零部件出口优势稳固。

投资建议

• 重点推荐龙头：三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、山推股份、杭叉集团、柳工、浙江鼎力等。
• 关注方向：电动化布局（如电动装载机）、跨境电商及新兴市场扩张业务。

风险提示

• ⚠️ 我国政府相关政策内容仅供参考，不构成投资建议。
• 本报告仅为行业研究摘要，具体投资决策需依据完整报告及个人账户情况。
• 本报告内容仅供上市公司合规参考，不代表实际投资价值。