20220123-华泰期货-液化石油气周报_原油端支撑维持_注意假期外盘波动风险_7页_4mb

报告摘要

近期原油价格维持高位运行，Brent原油价格突破87美元/桶，WTI接近85美元/桶。虽然原油价格一度逼近90美元/桶，但API与EIA数据的利空影响抑制了上涨势头，尤其是EIA库存增加超出预期，表明全球供需缺口正在收窄。因此，油价上涨的主要驱动力并非基本面，而是宏观与地缘政治因素。

原油价格上涨驱动因素
- 原油价格的上涨主要受到宏观对冲通胀策略和地缘政治风险的影响。
- 美国在乌克兰与伊核问题上的外交策略存在不确定性，可能对油价形成压制。
- 沙特在2018年曾因美国对伊朗的制裁豁免而保持观望，因此短期内不会采取激进的减产措施。
LPG市场走势
- 外盘LPG价格在原油上涨的带动下有所反弹，呈现震荡偏强趋势。
- 丙丁烷价格受到原油端超预期上涨的提振，CP丙烷掉期首行价格回升至756美元/吨，FEI丙烷掉期首行价格来到746美元/吨。
- 国内LPG现货价格略强于预期，但基本面驱动有限。
国内供需情况
- 供应方面，国内产量相对平稳，福建联合、中化泉州计划恢复生产。
- 需求方面，燃烧需求表现较好，终端备货积极性较高，化工需求相对较弱，但未出现明显矛盾。
- 烷基化下游需求尚可，国内开工率回升至44%左右。
期货市场表现
- PG期价受到现货转弱预期和仓单增加的影响，存在下行压力。
- 假期外盘原油与LPG价格可能大幅波动，建议投资者节前轻仓或空仓操作。

从业资格：证监许可【2011】1289号
研究员信息：
- 潘翔：0755-82767160，panxiang@htfc.com，从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
- 陈莉：020-83901030，cl@htfc.com，从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
- 梁宗泰：020-83901005，liangzongtai@htfc.com，从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
- 康远宁：0755-23991175，kanguanning@htfc.com，从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842