20180904-申万宏源-有色金属一周回顾_中期看好金价上涨_长期关注合盛硅业_紫金矿业__15页_1mb

有色金属市场一周回顾与投资建议总结

核心内容

2018年9月4日的有色金属市场回顾与投资建议报告指出，短期看好贵金属，长期看好合盛硅业和紫金矿业。报告分析了有色金属市场整体表现、各板块价格变化及库存情况，并提供了详细的个股表现和投资评级说明。

主要观点

1. 市场整体表现

• 上周有色金属（申万）下跌 0.84%，跑输沪深300指数 1.12个百分点。
• 2018年有色金属指数下跌 31.49%，跑输沪深300指数 14.21个百分点。
• 有色金属板块整体呈现下跌趋势，但部分个股表现突出。

2. 投资建议

• 短期关注贵金属：黄金和白银价格略有下跌，但市场预期9月份以后黄金价格可能因全球经济不确定性而上涨，建议关注山东黄金。
• 长期看好合盛硅业和紫金矿业：合盛硅业因有机硅/金属硅提价预期上涨，紫金矿业在市场风险偏好修复后具备长期价值。
• 其他关注标的：东睦股份作为技术平台型国际化零部件材料生产商，具备长期潜力；洛阳钼业和天齐锂业作为锂钴龙头，具备资源禀赋优势。

3. 市场动态

• 中国8月官方制造业PMI为51.3%，连续25个月高于临界点，显示制造业总体保持平稳扩张态势。
• 国际基本金属市场：多数下跌，LME三月期铜、铝、铅、锌上涨，锡和镍下跌。
• 国内基本金属市场：多数上涨，SHFE现货铜、铝、铅、锌、锡上涨，镍下跌。
• 贵金属市场：COMEX黄金下跌，COMEX白银下跌；国内沪金上涨，沪银上涨。

关键信息

1. 有色金属板块价格变化

• 黄金：上涨 0.35%，但全年下跌 29.03%
• 锂：下跌 3.70%，全年下跌 34.88%
• 稀土：上涨 0.70%，全年下跌 30.13%
• 钨：上涨 0.34%，全年下跌 31.18%
• 工业金属：下跌 0.16%，全年下跌 33.64%
• 磁性材料：下跌 2.35%，全年下跌 39.08%

2. 个股表现

• 上涨较多的股票：

  • 博威合金：+16.93%
  • 坤彩科技：+11.31%
  • 神火股份：+9.48%
  • 贵研铂业：+6.83%
  • 石英股份：+5.92%

• 下跌较多的股票：

  • 刚泰控股：-24.13%
  • 领益智造：-19.54%
  • 金贵银业：-9.95%
  • 楚江新材：-9.58%
  • 兴业矿业：-9.46%

3. 市场分析

• 铜市场：供给端增速放缓，需求端保持平稳，LME铜价预计在 5500-7500美元/吨 区间震荡。
• 铝市场：供应端新增产能开始投放，但去库存周期仍在持续，预计价格震荡于 14850-15150元/吨。
• 锌市场：供给前紧后松，预计价格前高后低。
• 钴锂市场：因新增供给，价格承压，短期建议回避，长期关注锂钴龙头。
• 小金属市场：部分小金属价格走弱，但有机硅/金属硅提价预期上升。

4. 库存变化

• 铜库存：LME库存减少 0.81%，上海期交所库存减少 5.86%。
• 铝库存：LME库存减少 2.23%，上海期交所库存减少 1.56%。
• 锌库存：LME库存减少 2.35%，上海期交所库存减少 2.81%。
• 铅库存：LME库存减少 0.45%。
• 镍库存：LME库存减少 1.58%。

附表：重点公司估值表

投资评级说明

• 买入（Buy）：证券相对市场表现 20% 以上。

• 增持（Outperform）：证券相对市场表现 5% ~ 20%。

• 中性（Neutral）：证券相对市场表现 -5% ~ +5%。

• 减持（Underperform）：证券相对市场表现 5% 以下。

• 行业评级：

  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场。
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场基本持平。
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场。

法律声明

• 本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用。
• 本报告内容和观点由分析师独立、客观地出具，不构成投资建议。
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