20250111-国联期货-玻璃纯碱周报_供需驱动有限_关注宏观扰动_52页_22mb

国联期货研究所玻璃纯碱周报总结

玻璃核心摘要

市场表现

• 现货端：本周玻璃主产区价格表现强势，沙河交割品均价上行，最低可交割价小幅上涨。
• 期货端：主力合约价格有所下跌，基差走强，市场呈现震荡态势。

运行逻辑

• 供应端：年末供应下行风险仍存，但中游企业补库需求对现货价格形成支撑。
• 需求端：临近春节，刚需回落，销售订单同比下降。
• 库存：全国浮法玻璃库存有所下降，但同比仍处于高位。
• 基差：基差走强，近月合约策略对空头套利驱动有限。
• 风险：需关注宏观政策变化和房地产市场回暖情况。

后市展望

• 短期：供需双弱格局延续，基差或继续走强，但对价格驱动有限。
• 策略：短期震荡看待，建议灵活操作。
• 风险点：宏观利好、实际需求回暖超预期。

纯碱核心摘要

市场表现

• 价格：现货市场报价总体平稳，期货合约基差走强。
• 供应与需求：供应环比恢复，但下游采购积极性下降，出货量减少。
• 库存：碱厂库存继续累积，尤其是华北和西北地区。
• 利润：部分生产方式利润有所调整，行业整体亏损。

运行逻辑

• 纯碱供应压力延续，下游需求减弱，导致基本面承压。
• 价格估值不高，大幅下跌空间有限，但仍需警惕宏观因素扰动。

后市展望

• 短期：短期供应恢复与需求减弱交织，预计维持区间震荡。
• 中期：需关注检修恢复速率、下游备货结束后的实际需求释放及宏观政策变化。
• 策略：短期震荡偏空，需谨慎操作。

以上内容基于报告数据整理，力求准确反映市场动态。期货投资风险较高，投资者需谨慎决策。