20241118-国投期货-玻璃／纯碱周报-玻璃_产销走弱；纯碱_供给压力犹存_10页_1mb

玻璃与纯碱市场周报总结

核心内容概览

本周玻璃与纯碱市场整体呈现供需双弱态势，价格和期价均有所回落，但成本支撑作用明显，短期下跌空间有限，中期维持震荡格局。

玻璃市场分析

行情回顾

• 玻璃现货价格走弱，期价高位回落。
• 产销走弱，但利润修复促使产量小幅回升。

供应情况

• 行业利润有所修复，其中天然气为燃料的玻璃仍亏损，而煤制气和石油焦为燃料的玻璃利润为正。
• 冷修速度放缓，点火与冷修并存，近期产量环比小幅回升。
• 周度产量环比下滑，但预计本周产量或小幅上行。

需求情况

• 行业库存持续去库，但近期期现商出货导致产销走弱，本周或进入累库阶段。
• 加工订单11月中旬环比基本持平，但同比偏低。
• 南方订单有所增加，北方订单下滑。
• 地产销售有所下滑，但一线城市出台新政策，后续效果有待观察。

后市展望

• 短期期价偏弱运行，但下方成本支撑较强，下跌空间有限。
• 中期预计维持宽幅震荡格局。

操作评级

• 玻璃：★★★（趋势性偏空，但仍有操作机会）

纯碱市场分析

行情回顾

• 纯碱企业减量运行，产量有所下滑，库存高位有所回落。
• 期价震荡运行为主。

供应情况

• 海化老厂、苏盐井神部分装置检修，金山装置减量，周度产量环比下滑1.5万吨至69.53万吨。
• 检修计划减少，部分装置可能复产，预计本周产量小幅上行。
• 中天碱业30万吨及连云港德邦60万吨新装置预计11月中下旬投产，供应压力犹存。

需求情况

• 下游需求一般，原料库存小幅上涨。
• 浮法玻璃利润改善，产量波动不大。
• 光伏玻璃延续疲软，重碱刚需消耗减少趋势明显。

后市展望

• 短期库存高位回落，期价震荡为主。
• 中期供给仍存新增压力，刚需减少，若无减产，纯碱或持续面临供需过剩。

操作评级

• 纯碱：★★★（趋势性偏空，但仍有操作机会）

关键数据与图表说明

• 基差与仓单：玻璃与纯碱基差走势与库存变化密切相关。
• 现货价格及区域价差：全国玻璃现货均价季节性波动明显，区域价差反映供需差异。
• 跨品种价差：玻璃与纯碱价差季节性震荡，影响套利策略。
• 成本与毛利：玻璃与纯碱成本支撑明显，毛利变化反映盈利状况。
• 库存：玻璃与纯碱库存持续去库，但短期可能转为累库。
• 供应与需求：纯碱供应压力较大，玻璃需求受地产影响波动。

总结

本周玻璃与纯碱市场均呈现弱势运行，主要受产销走弱和利润修复影响。玻璃方面，成本支撑较强，短期下跌空间有限，中期震荡为主；纯碱则因新增产能预期及下游需求疲软，面临供需过剩压力。两者操作评级均为★★★，建议关注成本支撑与政策动向，谨慎操作。