20161123-申万宏源-2017年机械行业投资策略报告：回归制造业本源，2017超配机械_49页_3mb

2017年机械行业投资策略报告总结

核心内容

本报告提出在2017年坚定超配机械行业，并重点推荐智能制造、轨道交通（轨交）、民参军领域。同时，核电、工程机械和无人机被列为标配行业。报告分析了机械行业面临的挑战与机遇，强调制造业回归本源的重要性，并结合市场趋势与政策导向，预测行业未来的发展前景。

主要观点

1. 制造业回归本源
   2014年以来，随着“互联网+”概念的兴起和房地产市场的繁荣，制造业出现了一些迷茫期。报告指出，应摒弃概念炒作，回归制造业的本质，即满足客户需求、追求极致的产品质量。

2. “互联网+”的局限性
   尽管“互联网+”在某些领域（如个性化定制、自动化生产、大数据应用）带来了一些积极影响，但其无法解决制造业中的“四基”问题（基础材料、基础零部件、基础工艺、产业技术基础）。这些领域仍是制约中国制造的根本问题。

3. 机械板块未充分利用市值泡沫
   2014-2015年机械板块融资比例上升，但融资并未有效转化为业绩增长。多数公司业绩下滑，部分公司甚至转型至互联网、传媒等领域，或选择卖壳。

4. 美国制造业回归，中国面临机遇
   美国制造业因自动化和成本优势逐步回归，制造业对国家经济的重要性被重新认识。这为中国制造业提供了借鉴和发展的契机。

5. 中国制造业未来：做好产品
   报告认为，中国制造业应专注产品质量与技术升级，而非追逐风口概念。以豪迈科技为例，其通过深耕细分市场实现连续三年业绩高增长。

6. 下游复苏带动机械行业回暖
   大宗产品价格持续上涨，消费品产量恢复增长，带动机械设备销量和订单明显复苏，尤其是挖机、集装箱、包装机械等细分领域。

7. 国际化是制造业的重要方向
   中国设备制造商在海外市场已有所布局，如核电、高铁、专用设备出口等，未来有望进一步扩大市场份额。

关键信息

3C制造自动化

• 3C制造行业将取代汽车行业成为自动化率提升的新市场。
• 重点推荐3C自动化设备，包括PCB精密加工检测设备、SMT生产线设备、LCM设备等。
• iPhone8的玻璃机身和OLED屏幕将推动相关设备需求，如热弯机、玻璃精雕机、激光设备等。

智能物流

• 中国物流费用占GDP比重较高，智能化需求迫切。
• 快递行业增长迅速，预计未来三年保持15%-20%增速，智能物流装备有望爆发。

轨道交通

• “十三五”期间铁路投资持续高位运行，预计年均8000亿以上。
• 城市轨道交通（城轨）投资进入高峰期，预计2020年运营里程将达6618公里。
• “一带一路”战略为轨交行业带来更广阔的发展空间，特别是高铁出口。

军用航空器

• 军用航空器需求增长显著，未来将实现规模化更新换代。
• 航空制造企业正通过智能制造和产业链布局抢占市场，如日发精机、蓝英装备等。

核电行业

• 我国核电发展起步晚，但潜力巨大。
• 2020年核电装机容量目标为5800万千瓦，预计明年招标加速，行业盈利将出现拐点。

无人机行业

• 无人机作为大数据采集工具，渗透率尚低，但市场空间广阔。
• 重点推荐具备核心技术的无人机企业，如南洋科技、隆鑫通用等。

重点个股推荐

其他重点跟踪个股

投资评级说明

• 买入：相对强于市场表现20%以上；
• 增持：相对强于市场表现5%~20%；
• 中性：相对市场表现-5%~+5%；
• 减持：相对弱于市场表现5%以下。

本报告采用的是相对评级体系，旨在为投资者提供投资比重建议，而非绝对推荐。投资者应根据自身情况作出决策，并参考完整报告。

法律声明

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