20220213-华融融达期货-不锈钢周报_社库增至往年同期水平_需求预期支撑盘面或震荡_7页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了2022年1月及2月初的宏观经济、市场供需、价格走势及操作建议，聚焦于不锈钢及镍市场。内容涵盖M2、社会融资规模、镍铁与铬铁产量、铬矿及镍矿库存、现货价格、基差及盘面走势等多个方面，为投资者提供了详尽的市场研判与操作策略。

主要观点与关键信息

宏观经济数据

1. M2增长：1月末广义货币（M2）余额243.1万亿元，同比增长9.8%。
2. 社会融资规模：1月社会融资规模增量达6.17万亿元，创历史新高，比去年同期多9842亿元。
3. 人民币贷款：1月人民币贷款增加4.2万亿元，同比多增3806亿元。
4. 美联储加息预期：高盛将2022年美联储加息预期上调至连续加息7次，每次25个基点。

不锈钢市场分析

1. 产量与库存：
   • 1月国内不锈钢粗钢产量环比下降11.12%，同比减少15.46%。
   • 2月预计产量环比增加6.4%，但同比仍小幅下降。
   • 2月10日全国不锈钢库存增至79万吨，环比增加18%。
   • 200系、400系产量环比分别增加15.6%和16.5%，300系产量预计持平。
2. 需求预期：
   • 节后需求旺季预期仍存，但下游采购意愿较低，贸易商按需采购。
   • 国内出口预期较好，因国外需求强劲，通胀推升基本金属价格。
3. 价格走势：
   • 不锈钢现货价格在19000附近承压，下游接受度较低。
   • 沪不锈钢周内上涨4.93%，周最高价18605，最低价17440。
   • 不锈钢盘面震荡，资金面炒作情绪降温，波动率下降。

镍市场分析

1. 镍价走势：
   • 沪镍周涨幅达5.08%，预计17万以上价格持续至2月底。
   • 镍铁供应紧张，印尼德龙三期项目新增产线，预计2月镍铁产量进一步增加。
2. 原料供应：
   • 镍矿港口库存较上周下降4.53万吨，菲律宾矿到港减少。
   • 铬矿港口库存增加，天津港净入库接近15万吨，钦州港净去库4万吨。
   • 高镍铁主流价小幅上涨至1470元/镍，铬矿主流成交价8500元/50基吨。

风险点

• 关税政策：可能影响不锈钢出口。
• 镍价波动：镍价高位对不锈钢形成支撑，但波动风险仍存。
• 累库压力：库存增加可能对价格形成下行压力。

操作建议

• SS2203合约：
  • 关注17500附近支撑，18600附近压力。
  • 日内区间操作为主。
• SS2204合约：
  • 关注17400附近支撑，18500附近压力。
  • 谨慎操作，关注资金流向。

技术分析

• 周线：不锈钢盘面上涨趋势仍在，但量能缩减，上涨动力减弱。
• 日线：价格重心缓慢上移，18600为较强压力位，短期支撑关注20日均线。
• 技术指标：MACD红柱持续增加，KDJ金叉向上发散，技术信号偏强。

附图说明

• 图1：SS主连周K线，显示上涨趋势。
• 图2：SS主连日K线，价格重心上移。
• 图3：镍矿分国别进口量，菲律宾矿到港减少。
• 图4：铬矿砂及其精矿进口量，港口库存增加。
• 图5：镍矿港口库存，较上周下降。
• 图6：国内镍铁产量，环比与同比均增长。
• 图7：主要地区镍铁库存。
• 图8：无锡不锈钢基差走势图，基差走弱但波动较大。
• 图9：SHFE仓单变化图，仓单量增加。

联系方式

• 研投总监：李娟，联系方式：13669362639
• 铁合金研投专员：杨浩，联系方式：15982773294
• 不锈钢研投专员：罗婧，联系方式：17361672235
• 开户与客服：罗婧，联系方式：17361672235
• 客服：包雨霏，联系方式：18993075980

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