20221016-华融融达期货-不锈钢周报_终端需求未明显提升_盘面高位或难维持_6页_1mb

总结：终端需求未明显提升，盘面高位或难维持

核心内容

本报告分析了当前不锈钢及镍铁市场的运行情况，结合宏观、供应、需求及技术面等多维度信息，对市场走势做出判断与操作建议。整体来看，市场在节后出现短暂提振，但终端需求并未显著提升，盘面高位或难以持续。

主要观点

宏观环境

• 美国CPI数据超预期：9月美国CPI同比上涨8.2%，高于市场预期的8.1%；核心CPI同比上涨6.6%，高于预期的6.5%。市场对11月份继续加息75BP的预期增强。
• 国内政策以稳为主：受多地疫情反复及二十大召开影响，政策面偏向稳定，对市场情绪有一定压制作用。

供应情况

• 不锈钢产量增加：9月国内40家不锈钢厂粗钢产量为265.2万吨，月环比增长11.2%；预计10月产量将增至296.9万吨，环比增长11.9%。
• 镍铁供应宽松：国内镍铁供应充足，印尼镍铁回流较多，对国内市场形成一定冲击。
• 铬铁供应紧张：受南非罢工影响，铬矿发运受阻，铬铁冶炼成本上升，预计铬铁价格持续走高。

需求情况

• 终端需求未明显提升：尽管节后部分补库需求刺激了现货价格，但终端消费仍不活跃，后续价格可能受库存积压影响。
• 市场信心短期提振：周五不锈钢期货价格大幅上涨，但成交量和持仓量有所下降，显示上涨动能不足。

技术面分析

• SS2211合约技术信号偏多：周线和日线共振偏多，价格突破布林带中轨，关注17500附近压力。
• 高位或难持续：周五盘面大幅上涨但有价无市，表明市场情绪偏弱，价格高位可能难以维持。

关键信息

价格与库存数据

• SS2211结算价：10月14日为16900元/吨，较9月30日上涨200元，涨幅1.20%。
• 不锈钢社会库存：本周全国主流市场不锈钢社会库存总量为72.42万吨，周环比下降0.41%，年同比上升3.91%。
• 冷轧与热轧库存：冷轧库存33.97万吨，周环比上升2.81%；热轧库存38.45万吨，周环比下降3.10%。

成本端支撑

• 铬铁成本上升：受南非罢工、限电及运费上涨影响，高碳铬铁平均冶炼成本为8620元/50基吨，预计继续上涨。
• 镍铁价格稳定：本周主流成交价1350-1365元/镍，供应预期宽松，价格预计稳定运行。

基差与仓单

• 基差波动：本周基差在300—680元之间，周五收盘基差为300元。
• 仓单变化：上期所注册仓单量变化不大，周五为7568吨，交割库存处于低位，但整体库存仍偏高。

操作建议

• SS2211合约：产业端17000以上的空单可继续持有；投机交易可关注16300—17500区间偏空操作。
• 建议关注资金流向：谨慎操作，避免盲目追高。

风险提示

• 系统性风险：需警惕宏观经济波动、政策调整、国际局势变化等对市场的潜在影响。

联系方式

• 研投总监：李娟，13669362639
• 铁合金研投专员：杨浩，15982773294
• 不锈钢研投专员：罗婧，17361672235
• 开户与客服：罗婧，17361672235
• 客服：包雨霏，18993075980

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