出境游行业深度研究：长期景气，短中期迎向上拐点-20170914-华泰证券-26页-1mb

报告摘要

出境游行业深度研究报告总结

核心内容

本报告分析了2017年中国出境游市场的整体表现及主要目的地的旅游趋势，指出不利因素已基本释放，短中期迎来向上拐点。同时，对不同地区的旅游市场变化进行了详细解读，包括欧洲、日韩、东南亚、美国和澳洲等目的地的游客数、价格走势及影响因素。

主要观点

整体趋势
- 2017年H1出境游行业整体出现结构性复苏，但受地缘政治和汇率波动影响，上半年同比下降 2.98%。
- 2017年H2行业增速呈现向上拐点，预计同比增长 3.90%，全年增幅为 0.29%。
- 剔除韩国后，2017年H2出境游增长 9.39%，全年增长 5.01%。
- 剔除港澳后，2017年H2出境游增长 1.55%，全年下降 2.42%。
欧洲市场
- 欧洲大陆旅游市场在2017年H2出现复苏，全年增长预计为 30%。
- 2017年H1赴德游客数同比增长 24.07%，H2预计增长 15%。
- 欧洲团队游价格指数在2017年H2恢复正增长，显示需求端复苏。
- 英国旅游市场受暴恐事件影响，H1增长 15%，H2预计增长 80%，全年增长 4.55%（保守估计），可能进一步提升至 8.28%。
日韩市场
- 中国赴日游客数在2017年H2预计同比增长 10.98%，主要受益于签证政策放宽和“爆买”降温后的理性消费。
- 赴韩旅游因萨德事件和地缘政治因素，H1同比下降 40.97%，全年预计下降 45.11%。
- 2017年H1赴日游客数同比增长 6.67%，H2预计增长 15%。
东南亚市场
- 泰国旅游市场长期增长，2017年H2预计同比增长 10%，全年增长 7.34%。
- 马来西亚受沉船事件和马航失联事件影响，H1增长 7.83%，H2预计增长 10%，全年增长 8.98%。
- 新加坡旅游市场在2017年H1增长 5.38%，H2预计增长 10%，全年增长 7.62%。
美国与澳洲市场
- 中国赴美旅游因签证政策收紧，H1出现同比下降，预计H2零增长，全年增长 -0.11%。
- 澳大利亚与新西兰旅游市场保持增长，H2预计分别增长 15% 和 10%，全年增长 11.37% 和 1.80%。