20230813-国泰期货-原油_上涨或临近尾声_谨慎看多_14页_3mb

原油市场分析总结

市场概况

过去一周，中外原油价格持续创历史新高，上海原油（SC）走势强于国际油价（Brent 和 WTI）。报告维持偏多判断，但上行确定性低于前一个月。

支撑因素

• 供应端：OPEC+减产态度坚决，预计三季度原油市场延续去库格局。
• 需求端：全球成品油市场持续火爆，裂解价差创下新高；内需潜在复苏空间支撑价格。

风险与担忧

• 外部风险：美联储鹰派表态可能延续美元强势，抑制油价涨幅，甚至诱发提前下跌。
• 合约风险：SC2309合约出现增仓上行，需警惕极端上行；"多SC，空Brent"策略可择机止盈。
• 宏观因素：中长期宏观下行压力可能导致油价重心下移，尽管三季度可能有一次上行机会。

短期展望

短期内油价偏多概率较高，但美元走强可能抑制涨幅；目前供需格局支撑强势，但需密切监控美联储动向和美元表现。预计未来一周油价转弱概率较低。

中长期展望

展望至2023年下半年，油价重心可能下移，但分歧在于是否存在年内最后一次上涨。在OPEC+减产预期下，Q3可能供应缺口加大，推动油价至80-85美元/桶（Brent/WTI）或600元/桶（SC），中长期目标或跌破65美元/桶和500元/桶支撑区域。

关键数据

• 库存与供需：OPEC+减产、EIA数据显示美国原油库存增加但成品油库存减少，供给偏紧。
• 需求爆发表现：全球汽油、柴油需求强劲，裂解价差高位运行。
• 资金因素：投机性净多头持仓显着增加，显示市场看多情绪。

此报告仅供参考，不构成投资建议，市场风险自负。