建筑材料行业地产产业链9月景气月报：新开工单月超预期，竣工持续回暖-20191029-兴业证券-33页_2mb

报告摘要

地产产业链9月景气月报总结

核心内容

2019年9月，地产产业链整体呈现回暖迹象，新开工和竣工数据均出现积极变化，部分建材板块表现亮眼。报告对水泥、防水材料、玻璃、建筑装潢、瓷砖、涂料、管材及家电等细分行业进行了详细分析，并对精装修比例和二手房交易情况进行了探讨。

主要观点

地产新开工：9月新开工面积同比增速首次回升，住宅新开工增速达到5月以来最高，商业营业用房新开工增速为19年来首次转正，而办公楼新开工增速转负。
水泥板块：1-9月全国水泥产量同比增长6.9%，熟料产量增长7.1%。9月水泥产量增速回升，其中东北、中南、西南地区增速显著，而华北、华东、西北地区增速有所回落。
防水材料：1-9月防水材料企业发货量同比增速均在35%以上，9月发货增速环比提高，与新开工端的高增长匹配。
地产竣工：9月竣工面积同比增速继续正增长，住宅竣工面积自2017年8月以来首次转正，竣工回暖趋势初现。
玻璃板块：1-9月平板玻璃产量同比增长5.2%，9月产量增速5.1%。玻璃库存有所下降，显示需求逐步释放。
建筑装潢材料：1-9月建筑装潢材料零售总额同比增长3.6%，9月略有回暖，但整体仍承压。
精装修比例：1-9月百强房企中，全装修比例30%以上的有72家，占比66.05%，精装修比例持续提升，带动工程端建材需求增长。
二手房交易：一线城市二手房成交面积同比下降5.9%，但环比改善；二线城市成交面积同比增长16.5%，但增速略有放缓。
投资及销售：地产投资维持高位，基建投资低位运行。全国住宅销售面积重回正增长，但大中城市仍下滑。
原材料价格：燃料价格同比涨跌互见，防水材料原材料价格同比上升，管材和涂料原材料价格同比显著回落，为建材企业盈利创造空间。