2024-08-08-招商银行-进出口数据点评（2024年7月）_出口动能转弱_不确定性上升_3页_495kb

中国7月进出口数据总结

出口情况

• 同比增速放缓至7.0%，低于6月的8.6% 和市场预期的9.5%，出口动能明显减弱。
• 主要原因包括全球制造业PMI下行（需求降温）、红海危机导致的航运问题和成本上升、以及欧美贸易限制（如欧盟对中国电动车加征关税）。
• 商品结构分化：中间产品和机械设备增长较快，但农产品、钢材、消费品（如服装和家具）增长放缓；地缘方面，对美国和欧盟出口增速上升但对东盟放缓，对发展中国家出口动能更佳。

进口情况

• 同比增速从负转正至7.2%，主要受基数影响；实际动能仍偏弱，以2019年为基期的年均复合增速降至4.0%。
• 推动因素：出口动能转弱拖累外需相关进口；内需缓慢修复叠加汛期影响生产。
• 商品结构改善：燃料类商品和机电产品进口增速转正；地缘方面，进口增速对美、欧、东盟等地分化，来源地依赖度高。

前瞻

• 出口不确定性上升，预计未来同比增速波动加大，受益于去年高基数但面临外部风险和一年内利弊因素交织。
• 内需进口需求低迷，外贸需应对多变的外部环境。