2022-05-15-招商银行-快评号外第430期_2022年4月进出口数据点评_供需双重压力显现_3页_918kb

报告总结：2022年4月中国进出口数据点评

• 出口情况：2022年4月出口同比增长3.9%，略低于市场预期的5.3%，环比增速放缓。主要受国内疫情导致产业链冲击和外部需求回落双重压力，供款示供应链紧张加剧，导致出口数量增长乏力，尽管价格维持高位但涨价动能减弱。商品类别上，地产、宅经济相关品及机电产品（如芯片）增速下降，防疫物资收缩明显，而社交出行相关品和受俄乌冲突影响的农产品、能源商品保持强势出口。

• 进口情况：4月进口同比增长0%，基本持平上月，主因疫情削弱内需和进口价格高位运行。商品结构显示，原油、煤炭、肥料等大宗商品进口增长，但由于国内保供措施和外部滞涨因素，制造业中间品如机电产品进口收缩。同时，主要贸易伙伴进口协调分化，欧盟、日本和韩国进口增长放缓，但美国改善。

• 贸易顺差：顺差511.2亿美元，同比扩大25%，但仍为衰退式顺差，因出口增长下滑但进口零增长，反映供需矛盾。

• 前景展望：预计中国进出口或持续承压，海外“滞涨”风险加大导致外需继续回落，国内供应链和内需复苏缓慢，需防范进一步下行风险。

评论员：谭卓、王欣恬。