20180124-太平洋-浪潮信息-000977.SZ-卡位智慧计算_服务器龙头迈入成长新时期_43页_3mb

报告摘要

信息技术：浪潮信息智慧计算布局与市场表现总结

核心内容概览

浪潮信息作为服务器行业的龙头企业，正在通过全面布局智慧计算和智能存储，引领行业向AI和高性能计算方向发展。公司不仅在技术上不断创新，还在市场拓展、产品多样化和标准化方面取得显著进展。通过加入国际三大开放计算组织，浪潮信息推动了数据中心基础设施的标准化和产业化，为未来的发展奠定了坚实基础。

主要观点与关键信息

1. 服务器行业发展趋势

全球X86服务器市场：市场保持稳定，但国内厂商迅速崛起，市场份额已从2013年的约25%提升至2016年的约30%。
AI服务器市场：AI行业爆发式增长，推动了GPU加速计算服务器需求。IDC预测2016~2021年中国GPU厂商销售额年均复合增长率（CAGR）达70.5%。
存储市场：全球企业级存储市场持续稳健增长，中国存储市场是全球第二大市场，未来增长潜力巨大。浪潮推出智能存储G2平台、高端存储AS18000系统等，以应对数据爆炸式增长的挑战。

2. 浪潮信息的布局与产品

智慧计算：浪潮以云计算为基础平台、以大数据为认知方法、以深度学习为优化工具，打造了涵盖基础硬件、管理套件、深度学习框架和行业方案的完整GPU服务器产品线。目前AI服务器占国内市场份额超过60%。
智能存储：公司推出智能存储G2平台，具备10:1的压缩比，节约90%的存储空间，降低存储成本。同时，公司还推出高端存储AS18000系统，支持多种存储协议，满足不同应用场景的需求。
JDM模式：浪潮率先采用JDM（联合开发制造）模式，解决服务器大规模定制化生产难题，推动产品走向海外市场，提升竞争力。

3. 三大开放计算组织

OCP（Open Compute Project）：由Facebook和Intel发起，推动开放数据中心架构，提升数据中心效率和降低成本。
ODCC（开放数据中心委员会）：由国内BAT企业发起，推动中国数据中心的开放和标准化。
OPEN19：由LinkedIn发起，提供基于传统技术标准的19英寸整机柜服务器，适用于各种规模的数据中心。
浪潮是唯一同时加入三大组织的服务器供应商，推动了全球数据中心基础设施的标准化和创新。

4. 技术与产品创新

AI服务器：浪潮推出多款高性能AI服务器，如AGX-2、SR-AI整机柜、F10A FPGA异构加速卡等，支持深度学习、高性能计算、数据采集等多种应用场景。
FPGA加速：浪潮FPGA组成的系统在各项指标上显著优于传统CPU系统，性能是CPU的2.87倍，能耗仅为CPU的15.7%。
存储技术：公司研发的Caffe-MPI深度学习框架，在多节点和多GPU卡环境下表现出色，性能是TensorFlow的近两倍。

5. 财务与盈利预测

收入增长：2017~2019年，公司预计营业收入分别为23500、30720、39040百万元，年复合增长率分别为85.51%、30.72%、27.08%。
盈利预测：2017~2019年，公司预计每股收益（EPS）分别为0.31元、0.46元、0.62元，给予“买入”评级。
毛利率与费用率：预计2017~2019年毛利率分别为10.64%、10.71%、10.76%，费用率逐渐下降。

投资建议

投资评级：给予“买入”评级。
未来增长点：AI服务器和智能存储将成为公司未来主要增长点，推动公司营收和利润的持续增长。
海外市场拓展：通过JDM模式和三大开放计算组织，浪潮有望在海外市场实现快速增长。

风险提示

海外市场不确定性：公司海外市场拓展存在不确定性。
AI服务器发展速度：AI服务器产品发展速度存在不确定性。
存储产品推广速度：存储产品的推广速度也具有不确定性。

图表目录摘要

图表1-4：展示全球和国内服务器市场出货量及收入趋势，反映国内厂商市场份额的上升。
图表5-7：展示AI行业市场规模预测、NVIDIA与深度学习机构客户合作数量、中国GPU加速计算服务器市场预测，强调AI市场增长潜力。
图表8-11：展示人工智能产业链结构、深度学习框架比较及数据处理流程差异，突出浪潮在技术上的优势。
图表12-15：展示全球和中国存储市场增长趋势、主要参与者及布局情况，体现浪潮在存储领域的竞争力。
图表16-17：介绍三大开放计算组织及其发展进程，说明浪潮在行业标准化中的领先地位。
图表18-24：展示浪潮AI服务器和存储产品的具体型号、性能表现及市场应用，体现技术实力和市场响应能力。
图表25-32：展示浪潮在AI计算和存储领域的具体产品及JDM模式应用，体现公司在定制化和国际化方面的努力。
图表33-36：展示公司营业收入和净利润增长情况，以及国内服务器厂商出货量占比变化，反映公司成长性。
图表37-46：展示模块化数据中心产品结构、智能存储G2平台及全闪存阵列产品，体现公司在数据中心和存储领域的全面布局。

总结

浪潮信息凭借在智慧计算和智能存储领域的全面布局，正逐步成长为全球领先的服务器供应商。公司通过加入三大开放计算组织，推动数据中心基础设施的标准化和产业化，同时通过JDM模式解决大规模定制化生产难题，拓展海外市场。AI服务器和智能存储成为公司未来的主要增长点，预计未来三年营业收入和每股收益将显著提升。尽管存在一定的市场和产品推广风险，但公司凭借技术优势和市场策略，有望在服务器行业持续增长。

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