20220609-开源证券-汽车行业点评报告_2022年5月乘用车零售135.4万辆_环比大幅改善_3页_347kb

汽车行业总结

核心内容

2022年5月，中国汽车行业在复工复产的推动下，乘用车市场走势回暖明显，零售和批发销量均实现显著环比增长。尽管同比仍面临一定压力，但行业整体呈现出复苏迹象，尤其在新能源领域表现突出。

主要观点

• 市场回暖：5月乘用车零售销量达135.4万辆，环比增长29.7%，为近6年同期历史最高增速；批发销量为159.1万辆，环比增长67.8%。
• 自主品牌表现亮眼：自主品牌零售销量62万辆，同比增长5%，国内零售份额达46.3%，同比提升9.8个百分点。1-5月累计份额为46%，同比提升8.6个百分点。
• 新能源市场高景气：新能源乘用车零售销量36万辆，同比增长91.2%；批发销量42.1万辆，同比增长111.5%。新能源车零售渗透率升至26.6%，同比提升15个百分点。
• 新能源渗透率分品牌差异显著：自主品牌新能源车零售渗透率为51.8%，豪华品牌为9.2%，主流合资品牌为4.0%。
• 新势力与传统车企双轮驱动：理想、哪吒、小鹏、零跑、蔚来、威马等新势力品牌表现强劲；比亚迪、奇瑞、广汽等传统车企在新能源领域取得明显进展。
• 合资品牌电动化初见成效：南北大众新能源车批发销量13825辆，占据主流合资品牌新能源车63%的市场份额，显示大众电动化战略取得初步成果。
• 投资建议：在电动化、智能化趋势下，看好长城汽车、长安汽车、吉利汽车、广汽集团、上汽集团等整车企业，以及贝斯特、凌云股份、泉峰汽车、菱电电控等零部件供应商的投资机会。

关键信息

数据概览

• 5月乘用车零售销量：135.4万辆，环比+29.7%，同比-16.9%
• 5月乘用车批发销量：159.1万辆，环比+67.8%，同比-1.3%
• 5月新能源乘用车零售销量：36.0万辆，同比+91.2%
• 5月新能源乘用车批发销量：42.1万辆，同比+111.5%
• 新能源零售渗透率：26.6%，同比+15pcts，环比-0.5pcts
• 新能源车类型销量：
  • BEV：32.4万辆，同比+96.3%
  • PHEV：9.8万辆，同比+184.4%
• 普通混合动力乘用车批发销量：5.8万辆，同比+58%，环比+30%

行业趋势

• 新能源汽车市场持续增长，成为行业复苏的重要引擎。
• 自主品牌在新能源市场占据主导地位，头部企业表现突出。
• 合资品牌在电动化转型方面取得初步成效，市场份额逐步扩大。

投资评级

• 行业评级：看好 (overweight)
• 投资建议：关注电动化趋势下的优质整车企业与零部件供应商。

风险提示

• 宏观经济恢复不及预期
• 海内外汽车需求不及预期
• 电动化推进不及预期

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