深度报告-2026-02-02-华西证券-纺织服装行业周报20260125-20260130_推荐纺服上游涨价预期行情_40页_3mb

报告摘要

本报告主要分析了2026年1月25日至2026年1月30日期间纺织服装行业的市场表现、原材料价格走势、出口数据以及终端消费情况。整体来看，行业呈现一定的复苏迹象，上游原材料价格持续上涨，部分企业受益于涨价预期，品牌端则在高端消费复苏中表现积极。

安踏收购彪马：安踏以15.06亿欧元现金收购彪马29.06%股份，成为其最大股东。交易需在2026年12月31日前完成多项审批，若安踏在15个月内发起全面收购，将支付额外对价。该交易是安踏全球化战略的重要一步。
阿迪达斯业绩亮眼：2025年全年营收达248.11亿欧元，创历史新高；营业利润20.56亿欧元，超出市场预期；营业利润率提升至8.3%，毛利率也提升至51.6%。
VF公司表现稳健：2026财年第三季度剔除Dickies品牌影响后，营收达28.2亿美元，同比增长4%（按不变汇率计增长2%），其中美洲区增长显著。
投资建议：
- 制造类：推荐百隆东方、新澳股份、富春染织，受益标的：台华新材。涨价预期强烈，主要涉及棉、羊毛、锦纶、色纱等。
- 成长类中游：推荐健盛集团、开润股份。
- 品牌类：推荐锦泓集团、歌力思、罗莱生活、稳健医疗，受益于高端消费复苏及通胀预期。
- 宝洁金佰利产业链：推荐洁雅股份，受益于品牌自有产能转移；受益标的：延江股份。

中国棉花价格上涨：截至1月30日，中国棉花3128B指数为16183元/吨，较年初上涨3.84%；内棉价格高于外棉3698元/吨。
羊毛价格持续上涨：截至1月22日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1689澳分/公斤，折合人民币82085.40元/吨，较年初上涨41.94%。
USDA预测：2025/2026年度全球棉花总产预期为2600.4万吨，同比下降0.01%；消费需求预期为2589.1万吨，同比上升2.61%。
中国棉花供需预测：总产预期为751.2万吨，同比上升15%；国内消费总计预期为849.1万吨，同比上升3.99%；期末库存预期为776.5万吨，同比下降4.95%。

抖音平台运动品类增长显著：2025年3月运动包/运动鞋/运动服/男装/女装/童装销售额同比增速分别为136.87%、61.69%、63.72%、36.39%、10.90%、22.41%。
淘宝天猫平台销售情况：2025年12月女装销售额同比增长4.48%，箱包增长21.76%，户外品类增长显著，其中运动瑜伽健身同比增长8.90%。
品牌销售增速：恺米切、Balabala Shoes、Air Jordan为增速前三，分别为46855.94%、4678.76%、3229.12%；博洋宝贝、加一尚品、美旅为增速后三，分别为-99.38%、-97.94%、-97.92%。
全国大型零售企业销售情况：2025年4月零售额同比增长0.2%；体育娱乐用品类、金银珠宝类、化妆品类增长较好。
服装行业线上销售：2025年12月线上销售额为455.50亿元，同比下降11.93%。运动服/休闲服装平均单价同比上升5.77%。
社会消费品零售总额：2025年同比增长0.9%；网上零售额增长8.6%。