深度报告-2026-07-31-华西证券-华西纺服_纺服行业周报_猛犸象收购落地_棉花抛储进行时_37页_3mb

报告摘要

华西纺服行业周报总结（2026年7月31日）

核心内容概述

本周纺织服装行业表现优于上证综指，主要观点聚焦于中资私募 CPE 源峰收购瑞士高端户外品牌猛犸象，以及中央储备棉轮出持续推进。同时，行业数据、出口情况、终端消费动态及高端消费趋势也受到关注。

主要观点

猛犸象收购
- CPE 源峰官宣收购瑞士高端户外品牌猛犸象，交易估值传闻为 5 至 6 亿欧元，交割尚待监管审批。
- 猛犸象全年销售额接近 20 亿元，中国市场连续多年保持 80% 以上增长，但受渠道布局与本土化能力不足影响，门店数量与知名度低于竞品。
- 截至 2026 年初，猛犸象在中国内地拥有 61 家门店，分布在 21 个省份和直辖市，全年目标持续拓店，国内户外市场持续扩容。
- 此次收购是中资布局海外高端户外品牌的重要举措，CPE 源峰将从产品、渠道、营销等维度赋能品牌。
棉花抛储进行时
- 2026 年度中央储备棉轮出进入第二周，每日投放总量约 8000 吨，货源包括新疆棉、巴西棉与美棉。
- 标准级底价下调至 16175 元/吨，相较现货具备明显价格优势，竞拍仅限纺织企业自用采购，禁止贸易商倒卖。
- 本周每日储备棉全部成交，成交率维持 $100%$，进口美棉溢价高于国产新疆棉，反映市场优质棉源紧缺。
- 截至 7 月 30 日，累计挂牌出库销售储备棉 72160.4960 吨，累计成交率 $100%$。

原材料价格跟踪

棉花价格
- 中国棉花 3128B 指数为 17421 元/吨，本周下降 1.25%，年初至今上涨 11.78%。
- 中等进口棉价格指数 (1% 关税) 为 14904 元/吨，本周下降 0.55%，年初至今上涨 15.55%。
- 内棉价格高于外棉 2517 元/吨。
- CotlookA 指数 (1% 关税) 收盘价为 14868.00 元/吨，本周下降 0.39%，年初至今上涨 15.00%。
- NYMEX 棉花期货结算价 (连续) 为 79.41 美分/磅，本周上升 0.09%，年初至今上涨 24.06%。
锦纶
- 中国华东市场价为 16200 元/吨，本周无变化，年初至今上涨 17.39%。
羊毛
- 澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为 1310 美分/公斤，折合人民币 88736.78 元/吨，本周下降 1.36%，年初至今上涨 18.66%。

行业新闻

耐克与 Hyperice 合作推出 Nike Air Zoom Hyperslide
- 产品主打运动恢复科技，包含三级加热和振动功能，计划于 9 月 29 日发售。
adidas 携手 ATHX GAMES 登陆中国市场
- ATHX 是英国混合健身赛事品牌，与 adidas 签订四年全球合作伙伴关系，计划在中国开展赛事并建立本土训练生态。
京东与海澜之家合作“京海天地”首店落户无锡
- 首店为仓储式奥莱，主打“精而快”多主题集合模式，融合线上线下资源。
Alo 加速布局中国市场，上海社区活动开始落地
- Alo 在中国拓展市场，通过社区活动增强品牌影响力。

投资建议

行业评级：推荐
推荐个股：
- 品牌类： 三夫户外、安踏体育、森马服饰、361 度
- 中游： 兴业科技、开润股份、伟星股份、晶苑国际
- 上游： 百隆东方、富春染织
- 高股息标的： 稳健医疗

行业数据追踪

出口相关数据

2026 年 6 月纺织服装出口同比变化：+7.16%
- 累计出口额 292.71 亿美元，同比上升 7.16%。
- 纺织品出口额 135.22 亿美元，同比上升 3.50%。
- 服装出口额 157.49 亿美元，同比下降 0.70%。
出口帐篷：
- 6 月油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额同比上升 13.44%，累计同比上升 0.92%。
越南鞋类出口：
- 6 月出口额同比上升 1.74%，累计同比上升 0.01%。
运动制造台企月度数据：
- 丰泰、裕元、钰齐、广越、儒鸿、来亿 6 月营收同比增速分别为 -3.90%、-9.7%、15.45%、7.15%、14.42%、-3.20%。
- 26 年 Q2 各企业营收同比增速分别为 -0.01%、-1.96%、0.56%、7.75%、3.72%、-4.38%。

终端消费数据

淘宝天猫平台 2026 年 6 月销售额：
- 箱包增速提升，柯利亚诺增速最高（2002.21%）。
- 户外品类中，户外登山野营同比增长 47.89%，运动瑜伽健身同比增长 145.59%。
服装行业线上销售额：
- 2026 年 6 月线上销售额为 359.96 亿元，同比下降 10.60%。
- 6 月女装销售额最高，为 82.79 亿元，同比增速 -9.79%。
- 运动鞋平均单价最高，为 322.39 元/件，同比增速 1.98%。
社会消费品零售总额：
- 2026 年 6 月同比下降 1.0%，累计同比增长 1.3%。
- 服装鞋帽、针纺织品类零售总额同比增长 3.9%，累计同比增长 6.7%。
- 2026 年 1-6 月网上零售额同比增长 5.2%。
房地产数据：
- 2026 年 1-6 月全国房屋竣工面积同比下降 23.7%，新开工面积同比下降 23.40%。
美国消费数据：
- 2026 年 6 月美国总零售额同比增长 6.73%，服装及服装配饰店同比增长 4.85%。
- 美国服装及服装面料批发商库存同比上升 0.76%。

高端消费跟踪

中国澳门博彩毛收入：
- 2026 年 6 月同比下降 11.92%，环比下降 17.99%。
中高端汽车销量：
- 2026 年 6 月销量同比下降 23.14%，其中 20-30 万区间销量占比最高（57.34%）。
爱马仕收入增速：
- FY25 收入增速放缓至 5.48%，亚洲（不含日本）增长 0.81%，日本增长 10.72%，美洲增长 7.33%，欧洲（不含法国）增长 10.01%，法国增长 8.85%。

风险提示

汇率波动风险
原材料价格波动风险
系统性风险

图表目录（简要）

图 1：纺织服装各细分行业涨跌幅（%）
图 2：本周纺织服装行业 A 股涨幅前 5 个股（%）
图 3：本周纺织服装行业 A 股跌幅后 5 个股（%）
图 4：5 日纺织服装行业资金净流入占比前 5 个股（%）
图 5：5 日纺织服装行业资金净流入占比后 5 个股（%）
图 6：本周纺织服装行业市场表现排名
图 7：纺织服装行业与沪深 300 PE 估值情况
图 8：内外棉价差走势图（1% 关税核算）
图 9：CotlookA 国际棉花指数（元/吨）
图 10：澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数（美分/公斤）
图 11：中国出口平均单价：粗梳羊毛纱线（美元/千克）
图 12：中国出口平均单价：精梳羊毛纱线（美元/千克）
图 13：服装及衣着附件月出口量及累计同比（亿美元，%）
图 14：纺织纱线、织物及制品月出口量及累计同比（亿美元，%）
图 15：油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额及增速
图 16：越南鞋出口金额及增速
图 17：丰泰企业营收及增速（亿新台币）
图 18：裕元集团营收及增速（亿美元）
图 19：钰齐企业营收及增速（亿新台币）
图 20：广越企业营收及增速（亿新台币）
图 21：儒鸿营收及增速（亿新台币）
图 22：聚阳营收及增速（亿新台币）
图 23：志强营收及增速（亿美元）
图 24：来亿营收及增速（亿新台币）
图 25：2026 年 3 月-2026 年 5 月纺织服装电商销售同比增速
图 26：2026 年 3 月-2026 年 5 月户外品类电商销售同比增速
图 27：2024 年 5 月-2026 年 6 月纺织服装线上销售额同比增速
图 28：2026 年 6 月纺织服装线上销售情况
图 29：社会消费品零售总额及同比增长率（亿元，%）
图 30：限额以上服装鞋帽针纺织品类零售销售额及同比增长率（亿元，%）
图 31：网上实物零售额同比增速
图 32：房屋竣工面积及同比增速（万平方米）
图 33：房屋新开工面积及增速（万平方米）
图 34：美国服装及服装配饰店当月同比（%）
图 35：2024 年 2 月-2026 年 5 月美国零售库存同比增速（季调）
图 36：美国服装类批发商和零售库存同比增速（季调）
图 37：中国澳门博彩毛收入（百万澳门元）及增速
图 38：中国 20 万以上汽车销量（万辆）及增速
图 39：爱马仕收入增速

表格目录（简要）

表 1：2026 年 7 月 USDA 2026/2027 年度全球棉花供需预测表
表 2：2026 年 7 月 USDA 2026/2027 年度中国棉花供需预测表
表 3：截至 2026 年 7 月 15 日全国棉花商业库存统计表（万吨）
表 4：天猫淘宝平台各公司销售额增速
表 5：天猫平台各品牌销售额及增速

总结

本周，纺织服装行业整体表现良好，高于上证综指。CPE 源峰收购猛犸象，标志着中资对海外高端户外品牌的进一步布局，同时国内棉价受供需影响有所回落，但储备棉轮出持续进行，对市场供应和纺企成本起到一定缓解作用。出口方面，纺织服装整体出口增长，但服装出口有所下滑。终端消费数据中，线上销售额有所下降，但部分品类如户外、箱包增长显著。高端消费方面，澳门博彩收入和中高端汽车销量均出现下滑，而爱马仕在亚洲市场表现相对稳定。行业新闻中，耐克、adidas、京东与海澜之家等品牌合作与拓展动作频繁，显示出行业持续活跃的态势。

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