20180225-天风证券-化工行业研究周报_制冷剂继续涨价_关注染料行业投资机会_19页_2mb

化工行业周报总结

核心内容概览

本周基础化工板块整体上涨 $2.53%$，涨幅排名所有板块第14位，略低于沪深300指数的 $2.62%$。在申万分类下，所有子行业均上涨，无下跌情况。部分子行业表现突出，如氮肥上涨 $6.94%$，民爆用品上涨 $6.19%$，轮胎上涨 $5.20%$。部分产品价格下跌，如合成氨、丙烯、甲醛等。

主要观点

产品价格变动

• 涨幅居前的产品：R32（11.54%）、PA66（5.23%）、R410a（5.00%）、二氯甲烷（4.72%）、PTA（4.42%）、天然橡胶（3.45%）、苯胺（3.28%）、锦纶切片（3.21%）。
• 跌幅居前的产品：合成氨（-3.34%）、丙烯（-2.49%）、甲醛（-2.06%）、二甲醚（-1.68%）、聚丙烯粒料（-1.41%）、丁二烯（-1.30%）。

行业表现

• 化纤行业：粘胶短纤、长丝价格维持不变，氨纶价格下降 $1.35%$，PTA价格上涨 $4.42%$，涤纶短丝、长丝价格维持不变，腈纶短纤价格上涨 $3.05%$。
• 农化行业：尿素价格上涨 $2.59%$，草甘膦价格下降 $2.0%$，草铵膦价格维持不变，其他农药产品如菊酯、吡啶、吡虫啉等价格稳定。
• 聚氨酯及塑料：MDI、TDI、PTMEG价格维持不变，环氧丙烷价格上涨 $1.08%$，PC价格维持不变。
• 氯碱、纯碱：PVC、纯碱价格维持不变。
• 橡胶行业：天然橡胶价格上涨 $3.45%$，丁苯橡胶价格下跌 $0.57%$，顺丁橡胶价格上涨 $0.39%$，炭黑价格维持不变。
• 钛白粉行业：钛精矿、钛白粉价格维持不变。
• 制冷剂行业：R32、R410a、R125等产品价格上涨。
• 有机硅及其他：DMC价格维持不变，玻纤、染料价格稳定。

关键信息

投资建议

• 涤纶、煤化工：推荐桐昆股份和华鲁恒升，受益于油价上涨。
• 农药行业：推荐扬农化工、利尔化学、兴发集团，出口旺季和环保趋严利好行业。
• 聚碳酸酯（PC）和维生素A：推荐浙江交科、鲁西化工和新和成，PC价格持续上涨，维生素A受产能限制和环保影响价格看涨。
• 橡胶助剂：推荐阳谷华泰，受益于环保导致供给收缩。
• 氟硅行业：推荐新安股份和东岳集团，行业高景气。
• 电子化学品和锂电材料：推荐国瓷材料、万润股份、创新股份、沧州明珠，受益于OLED和电动汽车需求增长。

风险提示

• 油价下跌
• 重大安全事故
• 环保政策的不确定性

重点个股表现

涨幅前十个股

1. 蓝晓科技（21.00%）
2. 雅化集团（16.42%）
3. 中石科技（16.16%）
4. 雷鸣科化（16.13%）
5. 神马股份（15.81%）
6. 联盟新材（14.27%）
7. 新安股份（13.38%）
8. 闰土股份（11.63%）

跌幅前十个股

1. 顾地科技（-10.00%）
2. 安诺其（-3.12%）
3. 川环科技（-2.59%）
4. 万润股份（-2.48%）
5. 山东赫达（-1.95%）
6. 必康股份（-1.92%）
7. 元力股份（-1.66%）
8. 金正大（-1.31%）

行业动态

• 四川农药减量：四川连续三年农药使用量负增长，减少3200吨，推广绿色防控技术。
• 美国乙烯产能增长：2018-2022年期间，美国计划新增1000万吨/年乙烯产能，占全球新增产能的 $33%$。
• 巴斯夫调价：巴斯夫上调亚太地区树脂和添加剂价格，涨幅可达 $15%$，受原材料和运输成本上涨影响。

估值数据

• 基础化工板块PB为2.68倍，PE为26.51倍。
• 全部A股PB为1.97倍，PE为18.02倍。

结论

整体来看，本周基础化工板块表现优于部分子行业，部分产品价格持续上涨，如R32、PA66、PTA、天然橡胶等。同时，部分产品价格下跌，如合成氨、丙烯、甲醛等。投资建议方面，重点关注涤纶、煤化工、农药、PC、维生素A、橡胶助剂、氟硅、电子化学品和锂电材料等板块，推荐相关龙头企业。风险方面，需关注油价下跌、重大安全事故和环保政策的不确定性。