20240226-宏源期货-MEG周报_需求低迷下_装置消息的影响更甚_24页_1mb

主要观点总结

乙二醇周内价格区间整理，受装置消息和需求低迷影响明显。预计下周价格在4500-4750元/吨区间运行，核心逻辑包括供应端变化（煤制装置检修）和下游需求疲软。

盘面及现货情况

期货价格波动：结算价微涨42元/吨，现货基差倒挂，内外价差扩大。库存低位，港口库存周增46.5%，需求恢复缓慢，下游聚酯开工率提升有限。

装置和库存情况

煤制及非煤制装置开工率变化，装置检修频繁（如陕煤停车、荣信重启），开工率提升空间有限。生产利润压缩，受动力煤价格上涨影响。库存持续低位，不少于6981万吨，市场质疑需求真实性。

基本面分析

需求方面，聚酯和织造复工缓慢，库存天数增加（如POY库存225天），内销市场启动弱。供应端，中东紧张局势带来支撑，但进口预期上升。长期看，供需结构向好，但需求恢复不确定。

整体展望

乙二醇价格预计区间整理，重点关注供应端消息和宏观因素，短期上涨动力不足，风险在于需求不及预期。