20240226-兴证期货-PTA_MEG周度报告_聚酯原料跟随成本及宏观波动为主_13页_601kb

PTA&MEG周度分析总结

行情回顾

• PTA主力合约周度上涨0.17%，高位震荡。
• MEG主力合约上涨0.04%，高位震荡。
• 成交量偏低，贸易商交投活跃。

后市展望

整体呈现震荡态势。

PTA行业：

• 受原油高位震荡支撑，成本面存在支撑，但指引不强。
• 供应端高位运行，PTA周度负荷82.0%。
• 下游恢复偏慢，采购积极性不高，累库持续，价格承压。

MEG行业：

• 原油与成本支撑，但需求恢复有限。
• 供应端有煤制装置集中检修预期，负荷回升受限于3-4月检修计划。
• 港口库存存在压力，但短期检修可能提振价格。

关键驱动因素

• 供应端： 装置负荷变动及检修计划。
• 需求端： 聚酯装置负荷逐步修复，但恢复节奏慢。
• 库存： 均处于累库状态（PTA社会库存455万吨，MEG港口库存678万吨）。
• 成本支撑： 原油波动与PX价格走势。

交易策略

• 短期震荡为主，关注成本波动及装置检修情况。
• 下游需求恢复仍是关键变量。

风险提示

• 原油： 过于剧烈或连续波动。
• 供应： 装置检修情况变化。
• 需求： 终端恢复不及预期。