20260512-宏源期货-能源化工周报—MEG_价格区间运行_地缘消息影响较大_25页_2mb

能源化工周报—MEG 总结

核心内容

本报告分析了2026年5月12日乙二醇（MEG）的市场表现、供需情况及产业链利润变化。整体来看，MEG价格区间运行，受地缘政治消息影响较大，短期内价格波动明显。

主要观点

• 价格走势：周内乙二醇震荡回升，主要受原油价格下跌影响。节后价格跟随原油回跌，整体呈现弱势。
• 价格区间：预计乙二醇价格将在4750-5050元/吨区间运行。
• 成本端：原油价格受美伊谈判影响，短期仍将高波动；煤价创年内新高，市场接受度有限，存在回调风险。
• 供应端：海外装置短期内无法恢复，国内产能难以弥补中东货源缺口；国内装置检修情况较多，整体开工率有所波动。
• 需求端：聚酯品种毛利承压，织造环节需求疲软，头部大厂维持减产，无扩大减产意向。
• 库存情况：港口库存持续去化，5月7日MEG港口库存为71.4万吨，环比减少5.46%。

MEG装置与库存情况

装置运行情况

• 装置重启：榆林化学、浙江石化等装置重启，国内乙二醇开工率回升。
• 装置检修：部分企业如远东联石化、安徽昊源、河南能源等装置处于检修状态。
• 开工率变化：
  • 石油制开工率：56.34%
  • 煤制开工率：73.35%
  • 甲醇制开工率：62.43%

港口库存

• 港口库存：截至5月7日，MEG港口库存为71.4万吨，较上期减少3.15万吨。
• 主要港口库存变动：
  • 张家港：44.45万吨，减少4.50万吨
  • 江阴：3.00万吨，减少0.50万吨
  • 太仓：24.80万吨，减少2.80万吨
  • 上海及常熟：2.30万吨，减少0.20万吨

基本面分析

油价波动

• 油价影响：美伊谈判导致油价回调，节后商品市场承压。
• 价格关联：MEG价格与油价走势密切相关，近期呈现震荡回升。

产业链利润

• 利润分化：原料价格涨幅优于聚酯成品，瓶片盈利表现相对亮眼。
• 利润数据：
  • MTO：-2434.33元/吨
  • 煤制：851.76元/吨
  • 乙烯制：-284.15美元/吨

聚酯行业

• 开工率：聚酯工厂周均负荷为82.41%，江浙织机周均负荷为53.50%。
• 需求情况：坯布市场行情走弱，接单乏力，涤纶长丝需求偏弱。
• 供应情况：短纤装置减产计划增多，供应收缩；瓶片行业开工低位，现货流动性偏紧。

关键信息

• 市场情绪：受地缘政治消息影响，市场情绪波动较大，整体保持观望。
• 库存去化：港口库存持续去化，基本面支撑价格。
• 装置动态：国内装置重启与检修并存，影响开工率与供应稳定性。
• 利润表现：煤制装置利润有所下滑，油制利润受成本压制。

市场展望

• 成本端：关注美伊谈判进展及煤价走势，短期波动风险较大。
• 供应端：海外装置恢复缓慢，国内装置检修情况持续，需关注重启进度。
• 需求端：聚酯需求疲软，织造市场交投清淡，终端需求逐步走弱。
• 价格预测：预计乙二醇价格将在4750-5050元/吨区间运行，建议保持观望。

数据来源

• 数据来源：卓创资讯，Wind，宏源期货研究所