20240226-大越期货-PTA_MEG早报_21页_7mb

PTA早报分析总结

1. 基本面

• PTA：现货市场交投一般，买盘偏少，基差商谈宽泛；聚酯需求不及预期，个别区域库存压力增加，价差扩大；短期大连解封后流通性充裕，但采购积极性一般。
• MEG：乙二醇价格重心大幅抬升，基差走强，合成气装置春检消息推动盘面冲高，现货成交集中在3月下，升水3上、贴水3下。

2. 基差与库存

• PTA：现货价格5935，基差05-14，盘面贴水偏多；工厂库存751天，环比增加296天，积压偏空。
• MEG：现货价格4655，基差05+1（偏多）；华东库存7576万吨，环比增加77万吨（偏空）。

3. 盘面与持仓

• PTA：20日均线走平，收盘价低于均线；主力持仓净多，多减（中性）。
• MEG：20日均线上行，收盘价高于均线；主力净多，多增（偏多）。

4. 预期与风险

• PTA：短期成本端偏弱震荡，商品氛围转弱，预计震荡偏弱；关注装置检修落地情况。
• MEG：短期供需矛盾逐步转向利多，3月检修装置增加（恒力250、英力士125等），但隐性库存和进口压力仍存。波动可能加剧，谨慎关注宏观面与原料端累库预期。

MEG早报分析总结

1. 基本面

• 乙二醇：基本面面临需求低迷与隐性库存释放压力，供应端检修集中于3-4月，3月份供需预期向好；国产产能高位，库存释放空间有限。

2. 默基与库存

• 基差：现货价格4655，近端基差持稳，远端3月下贴水05合约15-20元/吨（中性）。
• 库存：华东总库存757.6万吨（偏空），环比小幅增加，但提供支撑。

3. 盘面与持仓

• 盘面：20日均线向上，收盘价上方均线支撐；主力净多且多增，仓位继续集中（偏多）。
• 月差：EG1-5价差负值缩短，EG09-1正套机会已过，EG3-5负向扩大（中性偏空）。

4. 预期与风险

• 供需博弈：短期多空因素交织，多因检修预期与春检提振，空因后道需求不足与进口预期仍存；中长线供需结构逐步偏紧，但宏观不确定性增加风险。