20221212-东兴证券-A股市场估值跟踪三十二_政策大力提振_消费地产领涨_23页_794kb

报告摘要

A股市场估值跟踪总结

核心内容概述

本报告分析了当前A股市场及全球主要股指的估值情况，重点聚焦于市场指数和行业板块的估值变化、分位数变动以及风险溢价表现，揭示了市场在政策推动下的结构性行情。

主要观点

全球市场表现：A股和港股整体上涨，而海外股指普遍下跌，其中恒生科技涨幅最大，纳斯达克指数跌幅最大。
A股估值分位数整体上行：上证50、沪深300等主要指数估值分位数显著提升，而中证500涨幅最小。
行业估值分化明显：消费板块（尤其是食品饮料）和金融地产板块估值显著上升，而工业服务和科技板块估值持续下降。
风险溢价整体下行：A股主要指数风险溢价均下降，其中上证50跌幅最大，科创50跌幅最小。
政策对市场的影响显著：政策提振推动消费、地产板块领涨，而资源类板块（如石油石化、煤炭）则表现疲软。

关键信息

一、全球主要股指涨跌情况

A股：上证50（+3.52%）、沪深300（+3.29%）、上证指数（+1.61%）涨幅居前。
港股：恒生科技（+12.65%）、恒生中国企业指数（+7.31%）、恒生指数（+6.56%）涨幅较大。
海外股：日经225小幅上涨（+0.44%），纳斯达克指数跌幅最大（-3.99%）。

二、估值分位数变动

PE(TTM)分位数：恒生科技（+12.65%）、恒生指数（+7.03%）、沪深300（+2.96%）涨幅较大；英国富时100（-4.25%）、纳斯达克指数（-4.16%）跌幅最大。
PB分位数：恒生指数（+5.50%）、恒生科技（+12.10%）涨幅显著；英国富时100（-15.22%）跌幅最大。

三、行业估值表现

PE(TTM)上升行业：食品饮料（+7.11%）、家电（+6.24%）、商贸零售（+5.70%）、消费者服务（+5.20%）等消费与地产相关行业涨幅居前。
PE(TTM)下降行业：计算机（-2.28%）、军工（-1.84%）、电力设备及新能源（-0.96%）等成长与科技板块跌幅较大。
PB上升行业：食饮（+7.03%）、家电（+6.11%）、消费者服务（+4.79%）等消费行业表现较好。
PB下降行业：计算机（-2.39%）、电力及公用事业（-1.86%）、军工（-1.57%）等板块表现疲软。

四、行业估值与历史中位数对比

PE(TTM)高于中值行业：消费者服务、军工、农牧等6个行业高于历史中位数。
PE(TTM)低于中值行业：通信、有色、军工等24个行业低于中位数。
PB高于中值行业：食饮、消费者服务、医药等6个行业高于中位数。
PB低于中值行业：银行、建筑、石油石化等8个行业低于中位数。

五、风险溢价变化

风险溢价下行：A股主要指数风险溢价普遍下降，其中上证50（-0.33%）跌幅最大，科创50（-0.01%）跌幅最小。
中证500与上证指数风险溢价接近均值加一倍标准差，显示市场波动性较高。

总结

当前市场在政策推动下呈现出结构性上涨态势，消费与地产板块领涨，而成长与资源类板块则表现较弱。A股和港股估值分位数整体上行，但海外股普遍下跌，其中纳斯达克指数跌幅最大。行业层面，消费板块（如食品饮料、商贸零售）与金融地产（如家电、建材）估值显著上升，工业服务与科技板块则持续走低。风险溢价整体下行，表明市场预期趋于谨慎，但部分指数如科创50仍保持相对稳定。整体来看，市场在政策支持下有所回暖，但需警惕估值泡沫与市场波动风险。

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