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苯乙烯：短期检修提振，中长期仍偏空

核心内容概述

本报告分析了苯乙烯市场的近期走势及未来趋势，指出短期因上游装置检修带来支撑，但中长期仍面临供应增加的压力。报告从上游原材料（石脑油、乙烯、纯苯）的供需情况、苯乙烯的库存变化、价格走势及利润水平等方面展开，提供了详尽的数据支持和市场判断。

主要观点

1. 上游市场分析

• 石脑油：日本石脑油CFR价格本周下跌45美元/吨，跌幅为6.67%；石脑油裂解价差和东西价差均显示市场承压。
• 乙烯：东北亚乙烯CFR价格本周上涨10美元/吨，涨幅为1.14%，乙烯-石脑油价差有所收窄。
• 纯苯：纯苯市场供应增加，主要由于盛虹和威联化学新装置投产。纯苯华东市场价本周上涨70元/吨，涨幅为1.09%，但30日涨幅为-11.83%。港口库存持续上升，本周主港库存达17.08万吨，环比增加22%，同比增加5.24%。

2. 苯乙烯市场分析

• 库存情况：本周苯乙烯港口库存（华东+华南）为97.9万吨，环比增加27.06%。其中，华东库存增加16.67%，华南库存增加89.14%。
• 价格走势：苯乙烯江苏市场价本周上涨400元/吨，涨幅为5.10%；但30日涨幅为-0.60%。现货成交一般，EB2301基差小幅走弱至50元/吨左右。
• 利润水平：苯乙烯现货加工费修复至盈利水平，但下游企业订单一般，需求恢复预期后移。

3. 装置检修与供应预期

• 盛虹新装置逐步投产，预计12月纯苯产量达6-7万吨。
• 某大炼化装置预计12月底检修重整，PX和纯苯负荷将明显下降，但实际装置尚未停工，计划本周停，预计持续15-20天。
• 苯乙烯短期因检修预期偏多，但中长期仍面临新增产能压力，市场整体偏空。

4. 市场情绪与操作建议

• 市场交易复苏周期，情绪偏乐观。
• 苯乙烯操作评级为☆☆☆，表示短期偏多，但中长期趋势仍偏空，投资机会有限。

关键信息总结

上游原料供需情况

• 石脑油：价格下跌，裂解价差和东西价差承压，反映市场需求疲软。
• 乙烯：价格小幅上涨，但整体趋势仍偏弱。
• 纯苯：供应增加，港口库存持续上升，价格承压，但加工费修复至盈利水平。

苯乙烯市场表现

• 库存：华东和华南港口库存均上升，整体库存增加。
• 价格：江苏市场价上涨，但30日价格略有下跌。
• 基差：基差小幅走弱，显示现货与期货价格间存在一定差距。
• 利润：现货加工费修复，但下游订单一般，需求恢复后移。

装置动态与未来趋势

• 盛虹、威联二期新产能释放，纯苯供应增加。
• 某大炼化装置检修预期带来短期支撑，但实际尚未停工。
• 中长期来看，新增产能仍会对市场形成压力，趋势偏空。

市场情绪与操作

• 市场情绪偏乐观，但操作机会有限。
• 操作评级为☆☆☆，短期偏多，中长期偏空。

附录：相关图表与数据

• 图1：苯乙烯江苏市场价格
• 图2-图5：石脑油价格及价差走势
• 图6-图9：乙烯价格及纯苯价格走势
• 图10-图15：苯乙烯价差、基差及价格结构
• 图16-图24：纯苯库存及苯乙烯库存变化
• 图25-图35：苯乙烯净进口量及表观消费情况
• 图36：苯乙烯表观消费及增速
• 图37-图48：纯苯及其他下游产品（己内酰胺、己二酸、苯胺）的利润与开工情况

操作评级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨或下跌
• 绿色星级：持多或持空
• ☆☆☆：短期偏多，中长期偏空，投资机会有限
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，建议观望

市场展望

短期来看，苯乙烯市场因上游装置检修而有所提振，但中长期仍面临供应增加的压力，市场整体偏空。建议投资者关注装置检修动态及需求恢复情况，把握短期波动机会，但需警惕中长期供应过剩风险。