汽车行业东北新能车数据深度跟踪系列第二期：2月新能车产量1.19万辆，特斯拉表现强势-20200330-东北证券-28页_1mb

新能源汽车行业2020年2月数据深度跟踪总结

核心内容概览

2020年2月，新能源汽车及动力电池产量均出现大幅下滑，主要受疫情影响。特斯拉表现相对强势，成为行业亮点。国内汽车消费在政策逆周期调节下有望反弹，同时全球产业链停工对供给端造成冲击，但长期电动化趋势仍在持续。

主要观点

1. 新能源汽车产量

   • 2月新能源汽车产量为1.19万辆，同比-77%，环比-75%。
   • 乘用车产量1.13万辆，同比-78%，环比-74%；客车产量0.03万辆，同比-83%，环比-87%；专用车产量0.03万辆，同比+36%，环比-91%。
   • B级以上车型占比达59%，成为主要增长点，Model 3产量占乘用车总量的34.6%。

2. 动力电池装机量

   • 2月动力电池装机量为0.60GWh，同比-73%，环比-74%。
   • 三元电池装机量0.51GWh，占比86%，同比-71%，环比-66%。
   • 磷酸铁锂电池装机量0.08GWh，同比-76%，环比-89%。
   • 宁德时代占据动力电池装机量龙头，市占率43%，单月装机0.26GWh。

3. 新能车批发量

   • 2月新能车批发量1.53万辆，同比-69.8%，环比-66.7%。
   • B+级车型表现突出，占比达38.8%，成为消费属性最强的车型。
   • 特斯拉Model 3成为2月批发量第一，市占率24.5%。

4. 全球产业链停工影响

   • 欧美地区因疫情全面停工，对汽车产销造成严重影响。
   • 欧洲主要车企如大众、宝马、戴姆勒等暂停生产，预计总产量减少超88万辆。
   • 美国特斯拉工厂关闭，但其在中国市场表现强劲，预计销量不受疫情影响。

5. 国内政策支持与消费反弹

   • 国内疫情好转，政府出台多项逆周期政策，包括新能源汽车补贴、以旧换新、放宽限购等。
   • 充电桩建设加速，车桩比仍有提升空间，预计未来充电桩市场将快速扩张。

关键信息

• 特斯拉表现：尽管受疫情影响，但特斯拉Model 3和Model Y销量强劲，Model 3产量达0.59万辆，Model Y在北美提前交付，成为主要增长动力。
• 宁德时代：动力电池装机量龙头，市占率43%，1-2月累计装机量达1.59GWh，占比54.4%。
• 磷酸铁锂：虽然受补贴退坡影响，但因性价比高，五菱等车企推动其市场需求，未来有望恢复增长。
• 负极材料：在产业链升级背景下，负极材料有望量价齐升，贝特瑞和璞泰来为主要受益标的。
• 政策支持：政府通过补贴、放宽限购、促进充电桩建设等措施，推动新能源汽车消费反弹。

推荐主线

1. 上游弹性品种：

   • 石大胜华、六氟磷酸锂：受益于行业周期性波动，具备成长潜力。

2. 海外供应链龙头：

   • 恩捷股份、璞泰来、新宙邦、宁德时代、科达利：受益于中高端车型放量趋势，估值有望提振。

3. 磷酸铁锂赛道：

   • 德方纳米、鹏辉能源：随着比亚迪转向铁锂，特斯拉与宁德时代开发无钴电池，铁锂市场有望复苏。

风险提示

• 新能车销量不及预期
• 政策不及预期
• 国际疫情对供应链的持续影响
• 行业竞争加剧，导致利润空间压缩

财务数据概览

行业数据概览

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总结

2020年2月新能源汽车及动力电池产量受疫情影响显著下滑，但特斯拉表现强势，Model 3和Model Y销量增长明显。宁德时代在动力电池领域占据主导地位，市占率高达43%。国内逆周期政策开始发力，新能源汽车消费有望反弹，充电桩建设加速，市场前景广阔。建议关注上游弹性品种、海外供应链龙头及磷酸铁锂赛道，特别是负极材料环节，未来有望实现量价齐升。