汽车行业造车新势力系列一：特斯拉强势领先，新势力加速追赶-20230411-国盛证券-32页_1mb

汽车行业总结：特斯拉强势领先，新势力加速追赶

核心内容概述

新能源汽车市场呈现快速增长趋势，2012年至2022年全球新能源车销量从12.5万辆增至1009万辆，复合增速达55.1%，渗透率从0.2%提升至14%。2022年中国新能源车销量达653.5万辆，同比增长97%，占全球销量的60%以上。2023年，各国政策继续支持新能源车发展，中国延长购置税免征至2023年底，市场增长动力依然强劲。各车企密集推出15-25万级别车型，并加快向低线城市下沉，三到五线城市成为未来重要增量市场。

主要观点与关键信息

1. 全球新能源车市场增长强劲

• 2012-2022年，全球新能源车销量增长55.1%，渗透率从0.2%提升至14%。
• 2022年中国新能源车销量占全球60%以上，达653.5万辆，同比增长97%。
• 2023年，全球新能源车市场仍具备增长潜力，政策支持和产品创新是主要驱动力。

2. 特斯拉引领行业发展

2.1 销量持续高增

• 特斯拉2022年全球交付131.4万辆，同比增长40.4%。
• 采用直营模式，2019-2022年，中国门店从97家增至277家，一线城市渗透率已达42%。
• 2023年初，特斯拉全球降价，销量显著回升，单车盈利仍保持3-4万元水平。

2.2 技术实力领先

• 特斯拉以纯视觉方案为基础，不断优化自动驾驶算法，通过OTA进行远程软件升级。
• 2022年推出FSD Beta版本，为未来全面推广做准备。
• 自研FSD芯片，推动自动驾驶技术发展，技术成果亦应用于机器人领域。

2.3 自研自产4680电池，推动降本提效

• 4680电池相较2170电池提升5倍单体容量、16%续航里程、6倍充放电功率。
• 通过无极耳设计、纳米硅线负极、高镍零钴正极等技术，降低电池成本。
• 2022年电池产能达100GWh，2030年目标3TWh。

2.4 全球布局与生产优化

• 特斯拉在美、中、欧三地布局工厂，2022年销量分别为51/44/23万辆。
• 一体化压铸技术减少零件数量，提升效率，降低制造成本。
• 2023年计划建设墨西哥超级工厂，推动全球产能扩张。

3. 新势力车企加速追赶

• 2022年，蔚来、理想、小鹏、哪吒、零跑等新势力销量均突破10万辆，其中理想销量达13.3万辆，蔚来12.2万辆，小鹏12.1万辆。
• 理想、蔚来销量结构以高线城市为主，零跑、哪吒则更注重中低线城市渗透。
• 各品牌采取直营或直营+授权模式，以提升用户体验，同时降低销售成本。

4. 市场竞争格局

• 新势力与传统车企共同推动市场增长，2022年传统车企新能源销量占比达50%。
• 新势力产品定位差异化，蔚来主打高端，理想聚焦家庭用户，小鹏强调智能化，哪吒、零跑关注大众市场。
• 2023年，新势力在高投入阶段，盈利能力有待提升，但理想等品牌已实现扭亏为盈。

5. 投资建议

• 整车推荐：特斯拉、理想汽车。
• 零部件推荐：拓普集团、旭升集团、爱柯迪、新泉股份、博俊科技、多利科技。
• 关注点：车型价格下沉、渠道下沉、软件盈利模式、电池与制造技术降本。

风险提示

• 行业终端销量不及预期。
• 厂商研发或新车发布进展不及预期。
• 上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑。
• 引用第三方数据或有误差。

图表与数据概览

• 图表1：全球新能源车销量、增速及渗透率（2012-2022）。
• 图表2：各国新能源支持政策（2020-2023）。
• 图表3：2022年全球新能源车品牌销量排名Top10。
• 图表4：2022年全球新能源车车型销量排名Top10。
• 图表5：中国新能源车销量及渗透率（2022）。
• 图表6：新能源车政策支持（2020-2023）。
• 图表7：2021年燃油车与新能源车价格分布。
• 图表8：21-22年各车企新车型上市时间及价格。
• 图表9：2021年新能源市场终端销量结构。
• 图表10：2022年新能源市场终端销量结构。
• 图表11：2022年销量结构（%）。
• 图表12：分城市新能源车渗透率变化趋势。
• 图表13：特斯拉经营及发展时点复盘。
• 图表14：特斯拉直营模式。
• 图表15：特斯拉中国门店数量（2022）。
• 图表16：消费者对线上销售的兴趣。
• 图表17：特斯拉分城市门店分布。
• 图表18：特斯拉分城市销量分布。
• 图表19：特斯拉单店月销量。
• 图表20：特斯拉分城市单店月销量。
• 图表21：消费者重视智能汽车技术。
• 图表22：特斯拉核心研发团队。
• 图表23：特斯拉硬件迭代历程。
• 图表24：特斯拉OTA升级历程。
• 图表25：特斯拉FSD涨价情况。
• 图表26：特斯拉FSD Beta进展。
• 图表27：特斯拉基于英伟达GPU的超算中心。
• 图表28：特斯拉Occupancy Network。
• 图表29：特斯拉Lane Network。
• 图表30：特斯拉机器人参数。
• 图表31：特斯拉各地销量增长。
• 图表32：2022年分地区销量占比。
• 图表33：特斯拉工厂生产情况。
• 图表34：特斯拉4680电池。
• 图表35：新型电池降本效果。
• 图表36：特斯拉简化电池构成及生产流程。
• 图表37：特斯拉电池设计及性能提升效果。
• 图表38：特斯拉一体化压铸路径。
• 图表39：驱动单元降本效果。
• 图表40：特斯拉多环节降本关注重点。
• 图表41：线束简化效果。
• 图表42：特斯拉控制器自研情况。
• 图表43：特斯拉涨价情况。
• 图表44：特斯拉财务情况（2021-2022）。
• 图表45：新势力各品牌概况。
• 图表46：2022年新势力销量增长。
• 图表47：2022年分季度销量。
• 图表48：各品牌经营模式对比。
• 图表49：蔚来NIO House功能。
• 图表50：蔚来NIO Space功能。
• 图表51：问界在华为渠道销售。
• 图表52：问界自营门店。
• 图表53：2022年新势力门店分布。
• 图表54：2022年新势力销量分布。
• 图表55：各品牌门店扩张历程。
• 图表56：月单店效率。
• 图表57：分城市单店效率（2022.12）。
• 图表58：蔚来销量结构。
• 图表59：理想销量结构。
• 图表60：小鹏销量结构。

总结

特斯拉凭借技术实力、直营模式、全球布局和软件盈利模式，在新能源汽车市场中占据领先地位。同时，新势力品牌如理想、蔚来、小鹏等通过差异化产品定位和渠道下沉，加速追赶。随着新能源市场持续增长，新势力和传统车企将在产品、技术、渠道等方面展开激烈竞争，而特斯拉作为行业标杆，仍具备强大的技术储备和市场影响力。