> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玉米及淀粉月报总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年5月的玉米及玉米淀粉市场分析，涵盖供应、需求、库存、价格走势及策略建议，同时分析了全球及中国玉米市场供需情况，以及替代品对玉米价格的影响。 --- ## 玉米市场分析 ### 供应情况 - 当前全国基层余粮有限，粮权已转移至贸易商。 - 东北地区出货尚可，华北地区麦收腾库需要，出货将有所增加。 - 整体基层余粮基本见底，贸易商挺价心态较盛，价格底部支撑较强。 ### 需求情况 - 深加工企业存在区域补库需要，但利润持续收缩限制采购积极性。 - 饲料企业持续亏损，对高价玉米接受度不佳。 - 小麦饲用替代持续进行，对玉米需求形成压制。 ### 库存情况 - 北港库存环比小幅改善，但水平处于中等略低。 - 存备货意愿，但节奏趋缓。 - 南方港口综合库存不断增加，主要因谷物进口增加，对玉米形成替代压力。 ### 价格走势 - 本月玉米价格震荡上行，受宏观面资金偏多配置及厄尔尼诺炒作影响。 - 后期随库存改善及下游需求转淡，价格上涨动力受限，盘面遇阻回调。 ### 策略建议 - 单边操作：玉米C2607合约在2380-2460区间操作。 ### 关键影响因素 - 5月需重点关注定向稻谷拍卖能否落地及新麦产情。 - 若稻谷拍卖顺利进行且新麦产情良好，价格将承压；否则，价格可能震荡走强。 --- ## 玉米淀粉市场分析 ### 供需格局 - 供需格局仍显宽松，主要受供应增加及需求转弱影响。 - 开机率继续回升，产量增加，但加工利润亏损，5月开机率存下滑预期。 ### 需求情况 - 造纸需求维持，其他需求一般。 - 下游签单提货表现一般，需求较弱，行业库存延续积累。 ### 价格走势 - 本月淀粉价格先涨后跌，主要受成本端上涨和企业挺价支撑。 - 后期跌幅较玉米更大，因供需宽松及高库存压制价格。 ### 策略建议 - 单边操作：玉米淀粉CS2607合约高位震荡。 ### 关键影响因素 - 木薯淀粉-玉米淀粉价差维持偏高，玉米淀粉对木薯淀粉替代有限。 - 淀粉-玉米价差受供需宽松和高库存承压，关注去库节奏。 --- ## 全球及中国玉米供需趋势 ### 全球玉米平衡表（2025/26年度） - 产量增加，结转库存创新高，供需宽松，价格低位震荡。 - 期初库存下降，产量增长，进口量增加，总供应量上升。 - 饲料消费增长，但总需求增速放缓，期末库存略有下降。 ### 中国玉米供需趋势 - 4月进口量增加，主要受政策支持及新麦上市预期影响。 - 供应压力不突出，但需求逐步转淡，价格稳中偏弱。 - 北港库存略低，补库节奏趋缓。 --- ## 替代品对玉米市场的影响 ### 小麦 - 4月小麦进口量大幅增加，同比上涨157.9%，对玉米形成替代压力。 - 饲料企业采购玉米积极性一般，库存略有下降。 ### 高粱 - 3月高粱进口量较上年同期增加48万吨，同比上涨49.1%。 - 高粱进口利润上涨，对玉米形成替代压力。 ### 大麦 - 3月大麦进口量较上年同期增加49万吨，同比上涨57.6%。 - 大麦进口利润上涨，对玉米形成替代压力。 --- ## 市场数据与趋势 ### 玉米及淀粉库存 - 北港库存小幅改善，但整体水平仍处中等略低。 - 淀粉行业库存延续累积，截至4月29日库存总量133.6万吨。 ### 价格与利润 - 玉米淀粉企业利润持续亏损，平均利润为负。 - 木薯淀粉与玉米淀粉价差走扩，受进口成本高位支撑，预计木薯淀粉价格坚挺运行。 - 玉米淀粉价格因供需宽松而走弱，淀粉-玉米价差整体走强。 --- ## 其他相关数据 ### 饲料生产情况 - 2026年3月全国工业饲料产量2974万吨，环比增长26.02%，同比增长12.57%。 - 配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产量分别增长11.85%、26.67%、64.22%。 ### 饲料企业库存 - 饲料企业库存天数略有下降，主要受稻谷投放预期和新麦上市影响。 - 饲料企业采购玉米积极性一般，库存维持在较低水平。 --- ## 结论与展望 - 玉米市场需重点关注定向稻谷拍卖及新麦产情，两者将对价格走势产生重要影响。 - 玉米淀粉市场供需宽松，库存高位，价格承压，需关注原料价格走势及去库节奏。 - 替代品进口增加对玉米需求形成压制，玉米价格整体偏弱。 - 市场整体呈现震荡格局，建议投资者关注价格波动区间及政策动向。