20260711-广发期货-玉米及淀粉周报_玉米多空僵持_盘面震荡调整_淀粉供需走弱_淀粉低位震荡_32页_1mb

玉米及淀粉周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年7月玉米及玉米淀粉的市场情况，指出当前市场呈现多空僵持状态，玉米价格维持低位震荡，而玉米淀粉因供需走弱，价格也偏弱运行。整体来看，玉米市场受到替代品增多和政策因素的影响，价格承压，但种植成本支撑限制了进一步下跌空间。玉米淀粉方面，由于需求疲软和库存增加，价格低位震荡，价差受供需影响略有走缩。

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主要观点

玉米市场

• 供应端：持粮主体出货积极性略有提升，但低价惜售仍存，未出现集中卖货现象。政策拍卖和替代品增加补充市场供应。
• 需求端：深加工企业和饲料企业以刚需采购为主，整体需求表现一般。
• 库存端：北港库存继续去化，南港库存高位，存在一定供应压力。
• 价格走势：玉米价格稳中偏弱，短期跌幅受限，主要受贸易成本支撑。
• 未来展望：新季玉米生长关键期，需关注天气对产量的影响。预计2026/27年度玉米产量将增加至13亿吨，期初库存上调。

玉米淀粉市场

• 供应端：深加工企业季节性检修与复产并存，开机率小幅上升，产量供应尚可。
• 需求端：淀粉提货量下滑，新签订单不佳，下游需求疲软。
• 库存端：淀粉库存小幅增加，供需略弱。
• 价格走势：淀粉价格偏弱运行，受原料价格支撑不足影响。
• 价差分析：淀粉-玉米价差走缩，木薯淀粉-玉米淀粉价差走扩，木薯淀粉市场表现坚挺。

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关键信息

市场动态

• 玉米价格：本周玉米价格在2280-2310区间震荡，短时跌破2300但跌幅受限。
• 玉米淀粉价格：淀粉价格偏弱运行，提货量下滑，库存小幅增加。
• 库存变化：
  • 北港库存周环比减少20万吨，降至252.2万吨。
  • 南港库存周环比减少5.2万吨，降至36.1万吨。
  • 全国玉米淀粉企业库存总量116.1万吨，较上周下降1万吨。
• 售粮进度：
  • 截至5月28日，全国农户售粮进度为97%，较去年同期慢1%。
  • 东北售粮进度为98%，华北为95%。
• 进口情况：
  • 2026年5月玉米进口6万吨，同比减少68.42%。
  • 高粱进口量同比大幅增加197%，大麦进口量同比增加47.1%。
  • 小麦进口量同比减少48.2%，但1-5月累计进口量同比增加67.3%。

饲料及消费情况

• 饲料产量：2026年5月全国工业饲料产量2890万吨，环比持平，同比增长1.6%。
• 玉米用量占比：配合饲料中玉米占比38.0%，豆粕占比13.1%。
• 饲料库存：全国饲料企业平均库存26.01天，环比减少0.36天，同比减少17.64%。
• 饲料企业采购：华北企业采购低价小麦为主，华南企业多用高粱和大麦，玉米采购意愿不佳。

畜禽养殖情况

• 能繁母猪存栏：2026年一季度末存栏量为3904万头，较2025年末减少57万头。
• 养殖利润：生猪养殖利润下降，白羽肉鸡和蛋鸡养殖盈利情况也呈现波动。

副产品及替代品

• 淀粉利润：本周吉林、山东、黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润分别为17元/吨、-134元/吨、-38元/吨，整体利润修复。
• 木薯淀粉替代：木薯淀粉与玉米淀粉价差继续走扩，木薯淀粉市场表现坚挺，玉米淀粉反向替代需求有所保持。

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策略建议

单边策略

• 玉米：C2609合约低位弱势震荡，波动幅度受限，建议关注低位震荡机会。
• 淀粉：价格低位震荡，建议关注短期走势，避免追高。

套利策略

• 价差套利：逢高做缩09淀粉-玉米价差，关注价差变化。

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数据来源

• 数据来源：Wind、iFinD、Mysteel、粮油商务网、广发期货研究所

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图表说明

• 玉米及淀粉价格走势：反映玉米和玉米淀粉合约价格波动。
• 库存与出货量：展示北港、南港及全国玉米与淀粉库存变化。
• 价差分析：包括玉米-淀粉、小麦-玉米、高粱-玉米、大麦-玉米等价差走势。
• 供需平衡表：提供全球及中国玉米供需数据，用于判断市场供需变化。

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总结

当前玉米及玉米淀粉市场整体呈现供需宽松格局，玉米价格受替代品压制，但种植成本支撑限制下跌空间；玉米淀粉因需求疲软和库存增加，价格低位震荡，价差走缩。未来需密切关注天气对新季玉米产量的影响，以及替代品市场变化对玉米淀粉需求的冲击。建议投资者在低位震荡行情中谨慎操作，关注价差套利机会。