20170618-天风证券-机械设备行业研究周报：拥抱新能源产业趋势，中报临近行业继续业绩为王_17页_2mb

报告摘要

本报告分析了2017年6月机械行业的整体表现及子行业动态，指出机械行业存在机构抱团现象，但抱团程度低于家电与电子行业。机构重点持仓的个股主要为行业白马股和雄安概念股，同时关注部分与重大资产重组相关的股票。

机构抱团现象：机械行业存在机构抱团，但与家电、电子行业相比，其集中度较低，机构对个股的持续增长性及盈利能力重视度相对较低。
投资策略：在市场存量博弈的背景下，机构倾向于拥抱白马股和业绩稳定的个股，以提高胜率。
行业表现：上周机械行业指数上涨0.69%，而沪深300指数下跌1.61%，显示机械行业相对抗跌。
子行业动态：
- 工程机械：5月挖掘机销量同比增长106%，复苏趋势明显，预计全年销量将维持在12万台左右。
- 新能源汽车：2017年动力电池有效产能达110GWh，增速83%，新能源汽车销量持续回升。
- 煤机行业：煤炭价格维持高位，下游煤企现金流改善，带动煤机行业回暖。
- 3C自动化：3C企业正走向产业链整合，设备需求增加，重点关注物流自动化装备。
- 木工设备：产业升级与进口替代带来增长机会，重点关注弘亚数控、南兴装备等。
- 锂电池设备：一线设备厂商如先导智能、诺力股份等在前端和后端设备领域表现突出，自动化需求旺盛。

机构持仓比例：涨幅前20个股平均机构持股比例为34.63%，跌幅前20个股为22.50%。
行业对比：电子行业涨幅前15个股平均机构持股比例为42.40%，跌幅前15为16.50%；家电行业涨幅前10为52.92%，跌幅前10为28.53%。
行业业绩：机械行业2015-2017Q1归母净利润增速分别为-13.59%、29.29%、72.30%，平均净利润仅为0.92亿元；电子行业平均净利润为3.44亿元；家电行业平均净利润为11.75亿元。

工程机械：
- 5月挖掘机销量同比增长106%，预计全年销量维持在12万台左右。
- 行业集中度提升，三一重工市占率提升至25%，超越卡特彼勒。
- 随着“一带一路”建设推进，海外需求值得期待。
- 核心零部件如液压件成为关注重点，恒立液压和艾迪精密有望受益。
新能源汽车：
- 2017年动力电池有效产能达110GWh，增速83%，新能源汽车销量见底回升。
- 龙头企业如比亚迪、CATL等扩产需求推动设备厂家订单增长。
- 重点关注先导智能、诺力股份、今天国际等设备厂商。
煤机行业：
- 煤炭价格维持高位，下游煤企现金流改善，带动煤机行业回暖。
- 行业龙头如天地科技、郑煤机等订单增长显著。
- 供给侧改革持续推进，行业集中度持续提升。
3C自动化：
- 下游3C企业在产业链整合过程中带动设备需求，重点关注物流自动化装备。
- 联得装备、劲拓股份、精测电子等设备厂商值得关注。
木工设备：
- 行业成长逻辑包括数控化、机器换人、进口替代等。
- 关注弘亚数控、南兴装备、昊志机电等企业。