20170618-长城证券-电子元器件行业2017年中期投资策略：拥抱智能手机升级创新，紧跟OLED面板大趋势_27页_2mb

电子元器件行业2017年中期投资策略总结

核心内容

本报告聚焦于2017年电子行业的发展趋势与投资机会，尤其强调智能手机升级创新和OLED面板的快速发展。报告指出，A股电子板块上半年表现强劲，中信电子元器件行业上涨了9.56%，在TMT行业中涨幅领先。行业整体PE处于适中水平，估值相对于今年较低，近十年偏适中，整体来看行业扩张趋势不变。

主要观点

• 智能手机升级创新：智能手机仍然是消费电子领域的主要驱动力，iPhone8的发布将推动硬件升级和外观创新。3D玻璃、氧化锆陶瓷、无线充电、全面屏等将成为下半年的重点投资方向。
• OLED面板快速发展：OLED作为下一代主流显示技术，正在加速替代LCD。苹果新机将采用OLED屏幕，带动其在智能手机领域的快速应用。国内厂商在OLED上游材料和面板制造方面已开始显现成效，市场格局将由韩国主导转向中韩及台湾、日本厂商并存。
• 投资主线明确：下半年电子行业投资机会主要集中在苹果产业链和OLED对LCD的替代趋势。重点推荐蓝思科技、星星科技、三环集团、信维通信、安洁科技、立讯精密、大族激光、欧菲光、京东方A、深天马A等公司。

关键信息

1. 行情回顾

• A股电子板块上半年表现强劲，涨幅9.56%，在TMT行业中排名第一。
• 2017年第一季度电子行业营收和净利同比分别增长43.50%和50.94%，虽环比有所下降，但同比增长显著。
• 当前电子行业整体PE在43倍附近，估值适中，相对TMT行业较低。

2. 智能手机升级创新

• 3D玻璃：具有轻薄、透明、抗指纹、防眩光、坚硬等优点，将成为智能手机外观创新的重要方向。预计2017年3D玻璃在智能手机中的渗透率将达15%，2018年有望达到30%，2020年将超过50%。
• 氧化锆陶瓷：作为新型手机后盖材料，具有耐磨、绝缘、不屏蔽信号等优势，将成为未来手机外壳材料的重要选择。预计2016年国内陶瓷后盖手机出货量百万级，未来三年有望达到千万级别。
• 无线充电：市场增长迅速，预计2020年市场规模将达1140亿元，年均复合增长率高达97.45%。苹果新机或将采用无线充电，推动其在手机领域的广泛应用。
• 全面屏：全面屏手机市场将快速增长，预计2017年全面屏渗透率约为10%，2020年将达55%。国内面板厂商如天马、京东方、和辉光电等已开始布局全面屏生产线。

3. OLED面板快速发展

• OLED全球市场规模预计从2015年的130亿美元增长至2020年的330亿美元，年均增速约20%。
• OLED在智能手机中的渗透率将显著提升，2020年预计达到36%，配备OLED屏幕的智能手机将超过7亿部。
• 国内厂商在OLED材料和面板制造方面已开始布局，未来有望填补市场空白。

4. 投资建议

• 苹果产业链：重点关注蓝思科技、星星科技、三环集团、信维通信、安洁科技、立讯精密、大族激光、欧菲光、京东方A、深天马A等公司。
• OLED替代趋势：关注OLED材料和面板制造环节，国内厂商具备投资机会。

风险提示

• 智能手机增速放缓严重。
• 3D玻璃、无线充电、全面屏、OLED发展低于预期。

重点公司推荐

行业趋势与展望

• 3D玻璃和氧化锆陶瓷将引领手机外观创新。
• 无线充电和全面屏将推动消费电子体验升级。
• OLED面板对LCD的替代趋势已确立，国内厂商正逐步填补市场空白。
• 电子行业整体表现强劲，未来仍有较大的增长空间和投资机会。