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政策稳定市场预期 —— 策略周观点2022年第11期

核心内容概述

本报告分析了2022年3月14日至3月18日期间A股市场的表现及背后影响因素，强调政策支持、流动性改善和风险偏好修复对市场情绪的积极影响。同时，指出地缘政治、疫情和经济超预期下滑等风险因素可能对市场构成压力。

主要观点

1. 市场表现

• 主要股指涨跌不一：上证综指、深证成指、沪深300、科创50均下跌，创业板指微涨。
• 行业分化明显：钢铁、公用事业、环保等行业跌幅较大，而房地产、非银金融、医药生物等行业表现较好。
• 交易活跃度提升：医药生物板块成交额连续两周居首，达7,638.67亿元，电力设备、计算机紧随其后。

2. 流动性改善

• 央行释放流动性：上周央行累计净投放1900亿元，流动性保持充裕。
• 两融余额增加：A股融资融券余额为16,793.34亿元，周内两融交易额增长2.11%。
• 北向资金转为净流入：尽管整体仍为净流出，但金额较上周明显改善，显示外资信心有所恢复。

3. 政策支持

• 金稳委会议释放信号：强调“稳增长”，积极出台对市场有利的政策，慎重对待收缩性政策。
• 政策底夯实：市场预期趋于稳定，后续政策支持有望进一步推动市场回暖。

4. 海外因素

• 美联储加息落地：符合市场预期，市场风险偏好有所回升。
• 俄乌局势缓和：全球金融市场情绪回暖，有利于A股市场。

关键信息

市场数据

• 日均交易额：11,112.74亿元，环比增长2.36%。
• 换手率：主要宽幅股指换手率震荡下行，市场恐慌情绪减弱。

行业动态

• 医药生物活跃：受疫情影响，医药生物成交额连续两周居首。
• 低估值板块受青睐：市场单边下行后，部分低估值板块更具吸引力。
• 中概股企稳：带动A股科技、互联网等成长板块回暖，反弹机会值得关注。

政策与市场预期

• 金稳委会议：传递了积极维护资本市场健康发展的信号，稳定了投资者情绪。
• 稳增长政策：政府工作报告重点任务分解，强化周期性调节，把稳增长放在更突出位置。

投资建议

1. 关注基建端发力领域：政策推动下，基建相关行业可能受益。
2. 把握低估值板块机会：市场情绪修复后，低估值板块具备一定吸引力。
3. 关注科技与互联网成长板块：中概股企稳带动A股相关板块回暖，可关注情绪修复后的反弹。

风险提示

• 地缘政治风险加剧：如俄乌冲突升级可能影响全球市场情绪。
• 疫情形势恶化：可能对经济复苏和市场信心造成冲击。
• 经济超预期下滑：若经济数据表现不及预期，可能对市场形成压力。

行业与公司投资评级

基准指数：沪深300指数

研究团队信息

• 分析师：徐飞
  执业证书编号：S0270520010001
  电话：021-60883488
  邮箱：xufei@wlzq.com.cn

• 研究助理：宫慧菁
  电话：020-36653064
  邮箱：gonghj@wlzq.com.cn

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