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每日晨报总结（2022年3月21日）

核心内容概述

本报告涵盖多个行业及市场分析，主要包括大类资产配置、通信、计算机、传媒互联网、食品饮料及社服、军工、石化及化工、建材、轻工行业、零售及化妆品等板块。各板块均基于当前市场环境、政策动向及行业趋势，提出投资建议和关注点。

大类资产配置

主要观点

• 海外风险因素：短期扰动可能缓和，但需警惕缩表计划超预期。
• 美元与黄金：避险情绪回落不利于其上涨。
• 商品价格：受俄乌局势影响，原油价格波动需关注俄罗斯出口计划、美国与委内瑞拉石油贸易及伊核协议谈判进展。
• 股市表现：美股或维持强势，A股和港股受国内维稳政策影响，但反弹需观察经济好转及政策落地。
• 债市展望：稳增长政策明确，未来降准降息可期，但信用扩张后或有调整压力。

推荐标的

• A股：未明确推荐具体个股，但关注政策动向。
• 美股：未具体推荐，但认为整体表现相对强劲。

轻工行业

核心观点

• 家居行业：迈入“整家”时代，头部企业通过多品类协同提升客单价，行业集中度提升。
• 电子烟行业：新规对口味及出口影响明显，但长期成长性仍强，我国具备全球最大的烟民群体和产业链优势。
• 造纸行业：浆纸系价格上涨，龙头业绩弹性可期，建议关注林浆纸一体化布局企业。
• 包装行业：市场向好，盈利修复，建议关注龙头公司。

推荐标的

• 家居：欧派家居、索菲亚、志邦家居、顾家家居、敏华控股
• 电子烟：思摩尔国际、劲嘉股份
• 造纸：太阳纸业
• 包装：上海艾录、奥瑞金、裕同科技

传媒互联网

主要观点

• 行业监管趋严，互联网人口红利消失，看好细分行业出海表现。
• “元宇宙”生态成为未来趋势，长期看好娱乐场景内容应用。

推荐标的

• 分众传媒（002027）、三人行（605168）、蓝色光标（300058）

食品饮料及社服

主要观点

• 行业整体成熟，部分细分领域保持高增长。
• 白酒：关注一线品牌及大众品牌中价格带锁定的个股。
• 调味品：提价与备货推动春节旺季需求，22Q2后行业基本面有望好转。
• 免税行业：海南离岛免税表现突出，中国中免成为全球第一。

推荐标的

• 白酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒
• 调味品：海天味业
• 免税：中国中免

军工行业

主要观点

• 俄乌冲突催化板块走高，基本面为王，看好中长期表现。
• 建议“轻赛道，重个股”，关注超跌反弹、业绩增速与估值兼备、业绩超预期及国企改革标的。

推荐标的

• 超跌反弹：中直股份、火炬电子、全信股份、盛路通信
• 业绩与估值兼备：能科科技、七一二、新雷能
• 业绩超预期：振华科技、紫光国微
• 国企改革：中航西飞、航天发展、中国海防

石化及化工

主要观点

• “能耗双控”政策推动下，供给端受限，需求端向好。
• 化工项目审批趋严，行业龙头受益。
• 化纤产业链受益于国内外需求增长，芳纶纤维因防护、5G等领域需求增长而扩张加快。

推荐标的

• 中泰化学（002092）、卫星石化（002648）、宝丰能源（600689）、华峰化学（002064）、新凤鸣（603225）、泰和新材（002254）

建材行业

主要观点

• 水泥行业进入旺季，价格环比回升，但整体产量下降。
• 玻璃价格下跌，但后续有上涨空间。
• 碳中和背景下，高品质绿色建材需求增长，行业集中度提升。

推荐标的

• 水泥：华新水泥（600801）
• 消费建材：伟星新材（002372）、东方雨虹（002271）、科顺股份（300737）
• 玻璃：旗滨集团（601636）、中国巨石（600176）

零售&化妆品

主要观点

• 315热点聚焦消费安全与合法环境，推荐经营确定性强的优质标的。
• 行情整体下跌，行业指数表现不佳，但部分企业发布业绩公告。

推荐标的

• 零售：天虹百货（002419）、王府井（600859）、永辉超市（601933）、家家悦（603708）
• 化妆品：上海家化（600315）、珀莱雅（603605）、丸美股份（603983）、贝泰妮（300957）

风险提示

• 经济增长不及预期
• 原材料价格大幅波动
• 市场信心不足
• 转型进展及效果低于预期

分析师信息

• 责任编辑：丁文
• 联系方式：010-80927606 / dingwen@chinastock.com.cn
• 分析师登记编码：S0130511020004

评级标准

行业评级

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上

公司评级

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

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