20210807-中航证券-高端制造行业周报_暖风吹向工程机械_锂电设备迎来全球大时代_18页_1mb

暖风吹向工程机械，锂电设备迎来全球大时代

核心内容概述

本报告主要分析了新能源汽车、光伏、储能、半导体设备、自动化、氢能源、碳中和及工程机械等行业的发展趋势与投资机会，指出政策利好与行业景气度提升对相关产业链带来的积极影响，并推荐了多个重点公司。

主要观点与关键信息

1. 锂电设备：国内外政策双击，行业景气度持续提升

• 政策支持：美国拜登签署行政命令，设定2030年零排放汽车销量占新车总销量50%的目标；中国7月政治局会议提出支持新能源汽车加快发展，推动行业高景气。
• 市场数据：2021年1-6月，中国新能源汽车产销分别达到121.5万辆和120.6万辆，同比均增长2倍；动力电池装机量累计达52.5GWh，同比上升200.3%。
• 扩产加速：宁德时代、亿纬锂能、中航锂电、远景能源、三星SDI、SKI等国内外电池厂商扩产进展显著，带动锂电设备需求爆发。
• 龙头优势：具备技术、规模与客户粘性优势的锂电设备公司（如先导智能、杭可科技、先惠技术、斯莱克等）有望抢占更大市场份额。
• 国际业务：建议关注杭可科技等国际化业务较强的锂电设备企业，受益于日韩电池厂商采购需求上升。

2. 工程机械：政策暖风与价格企稳推动行业复苏

• 行业数据：2021年7月，挖掘机销量同比下降9.24%，但出口增长显著，显示行业正逐步回暖。
• 政策支持：下半年专项债发行预期加快，叠加大宗商品价格企稳，基建项目开工加速，推动工程机械需求回升。
• 估值优势：工程机械板块估值处于近一年11.93%分位，具备价值投资潜力。
• 推荐标的：三一重工、恒立液压、中联重科等龙头企业，具备规模与技术优势，中长期成长空间较大。

3. 储能：分时电价推动用户侧储能发展

• 政策背景：国家发改委推动分时电价机制，峰谷价差达3-4倍，提升储能经济性。
• 市场前景：预计2025年中国电化学储能规模将达55.9GW，较2020年增长17倍，开启千亿市场。
• 投资方向：逆变器环节盈利能力强，推荐阳光电源、锦浪科技、固德威；龙头电池企业如宁德时代、国轩高科、亿纬锂能；二次设备企业如国电南瑞。

4. 自动化：刀具进口替代与数控率提升带来增长机遇

• 市场规模：中国刀具市场规模约400亿元，预计2026年达557亿元。
• 竞争格局：国外品牌占据中高端市场，国内企业以性价比优势抢占中低端市场，但仍有35%的进口替代空间。
• 技术趋势：硬质合金刀具与数字化制造趋势契合，推荐关注华锐精密、欧科亿等具备技术优势与产能扩张能力的企业。

5. 光伏设备：平价上网与技术升级推动行业增长

• 政策背景：2021年起，光伏和陆上风电实行平价上网，中央财政不再补贴。
• 成本压力：硅料价格涨幅超150%，倒逼行业淘汰低效产能，高效电池设备需求上升。
• 技术路线：HIT电池技术具备高效率与低成本潜力，推荐迈为股份、捷佳伟创等HIT设备龙头。

6. 碳中和：碳交易市场将推动低碳转型

• 政策发布：全国碳交易系统即将上线，推动碳市场量价齐升。
• 碳资产价值：协鑫能科拥有2000万吨碳资产，具备碳交易和碳减排双重优势。
• 碳交易机制：包括挂牌协议交易、大宗协议交易和单向竞价，预计碳价格将在2030年前突破200元/吨。

7. 氢能源：绿氢成为碳中和重要路径

• 制氢方式：绿氢（新能源制氢）是未来发展方向，符合碳中和要求。
• 技术趋势：光伏与风电制氢有望成为绿氢主要来源，解决可再生能源波动问题。
• 推荐标的：隆基股份、明阳智能等光伏与风电龙头企业，具备氢能布局潜力。

重点推荐组合

核心组合：

• 先导智能
• 杭可科技
• 中微公司
• 北方华创
• 华锐精密
• 欧科亿
• 协鑫能科
• 国茂股份
• 华测检测
• 风云动力
• 迈为股份
• 柏楚电子

重点组合：

• 华峰测控
• 芯源微
• 至纯科技
• 万业企业
• 艾迪精密
• 捷佳伟创
• 杰克股份
• 杰瑞股份
• 弘亚数控
• 美亚光电
• 克来机电
• 泰坦科技

风险提示

• 新技术开发不及预期
• 海外市场拓展不及预期
• 海外复苏不及预期、国内需求不及预期
• 原材料价格波动
• 零部件供应受阻
• 产品和技术迭代升级不及预期
• 客户扩产不及预期
• HIT技术进展不及预期

投资评级说明

上市公司投资评级：

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上
• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%至10%之间
• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上

行业投资评级：

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数
• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相近
• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数