20211027-天风期货-玉米周报_新作玉米逐步上量_收购心态因地制宜_20页_3mb

报告摘要

玉米市场周报总结（2021.10.27）

核心内容概述

本报告分析了中国玉米市场近期走势及未来预期，重点关注新作玉米上量、区域价格差异、深加工企业补库需求、天气影响以及进口玉米情况。同时，提出可择机空淀粉盘面利润的操作建议。

主要观点

短期市场驱动：
- 山东地区玉米收购价大幅上升，主要由于农户惜售、深加工企业库存低位及补库需求增加。
- 东北地区玉米价格维持震荡走势，涨幅低于山东，预计未来新粮集中上市将对价格形成压力。
- 北方港口库存持续下滑，港口提价收购，带动南北港价差扩大，产生贸易利润。
- 淀粉库存快速下滑，货源紧张，山东淀粉加工利润仍处于历史高位，但开机率维持低位，补库需求支撑玉米现货价格。
长期市场展望：
- 新作玉米全面上市后，四季度供应阶段性宽松，贸易商对价格偏弱预期增强，玉米价格或偏弱震荡。
- 养殖利润低迷，替代消费仍占主导，但随着玉米供需面转向宽松，与替代谷物价差缩窄，玉米饲料消费或逐步恢复，价格或受提振。
进口情况：
- 我国对美玉米进口量有限，当前年度每周仅购买数千吨，整体已购买21/22年度美玉米1077万吨，待运玉米约1115.3万吨。
- 美玉米配额内进口利润回升至145元/吨，但仍低于去年同期434元/吨，不足以刺激大量采购。
天气影响：
- 东北、华北地区天气晴好，有利于玉米收割，预计10月末至11月上旬将集中收割，可能对现货市场形成卖压。
- 降水减少，有利于收割进度加快，但未来需关注天气变化对玉米质量的影响。
价格与基差：
- 截至10月26日，山东深加工企业玉米收购价约为2810元/吨，环比上升210元/吨；北方港口玉米现货价约为2600元/吨，环比上升80元/吨。
- 玉米01合约基差为-58元/吨，震荡偏弱；淀粉01合约基差为156元/吨，持续走强。