基础化工行业：维生素高景气持续，聚合MDI价格上行-240721-广发证券-17页_1mb

基础化工行业发展总结

1. 市场整体表现

   • SW基础化工板块在最近一周（7月13日-7月19日）下跌达257%，跑输万得全A指数。
   • 子行业中，氟化工、炭黑、粘胶表现较差，而石油化工、聚氨酯、氨纶表现较好。

2. 重点品种价格变动

   • 化工品价格整体下跌，下跌产品占比为32%。
   • 天然维生素D3、二乙醇胺、氯乙酸、硫酸、丁酮涨幅较大，其中维生素D3价格环比上涨370.4%。
   • 异丁醛、新戊二醇、液氯、期货与指数BDI等品种出现较大跌幅。

3. 重点分析品种

   • 维生素景气持续：维生素D3等价格持续上涨，需求刚性且行业格局寡头化，潜在涨价空间较大。
   • 聚合MDI价格上行：国内持续去库，开工率下降及检修持续使短期景气得以维持。

4. 建议关注领域

   • （1）供给优化：油气、矿藏、制造端代表性企业、政策层面设备更新。
   • （2）新技术、新材料：合成生物、真空材料、润滑油添加剂、国风服饰等。
   • （3）需求释放：关注农药、维生素等领域的潜在拐点。

5. 风险提示

   • 宏观风险：经济下行及化品需求萎缩
   • 行业风险：大宗商品价格波动剧烈
   • 公司风险：项目建设未能如期完成等

评级与免责声明

• 行业评级：买入
• 识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明。