双焦2021年四季报：潮水终将退去，金还是金，土还是土-20210928-天风期货-28页_1mb

报告摘要

本报告分析了2021年焦炭与焦煤市场的供需变化、政策影响及价格走势，主要观点如下：

焦化产能变化
- 2021年已淘汰焦化产能1481万吨，新增3751万吨，净新增2270万吨。
- 预计9月-12月还将淘汰1250万吨，新增1784万吨，净新增534万吨。
- 全年预计淘汰2731万吨，新增5535万吨，净新增2804万吨。
- 2020年全国淘汰产能6154.6万吨，新增3637.5万吨，净淘汰2517.1万吨。
焦炭供需分析
- 统计局数据显示，2021年8月冶金焦产量为3372万吨，较去年8月高点下降137万吨。
- 焦炭产能利用率在3月初达到91.59%，但日均产量仍低于去年10月底高点。
- 钢厂“压产”政策推动铁水产量下降，焦炭需求受到压制。
焦炭出口与进口
- 焦炭出口量逐步回升，4月达76万吨，为前三季度高点。
- 焦炭进口量累计104万吨，同比大幅下降，预计未来进口量仍受限。
焦煤供需分析
- 2021年7月底，自产焦煤2.8亿吨，同比增加3.7%；进口焦煤3069万吨，同比下降41.8%。
- 普氏低硫主焦煤价格涨至600美元，创历史新高。
焦煤库存情况
- 煤矿库存、钢厂库存及港口库存均处于低位，反映出市场供需紧张。
- 焦煤全口径库存自年初持续下降，预计四季度仍将低位运行。
焦煤价格与利润
- 澳洲一线煤价格较高，甘其毛都蒙古主焦煤价格也在上涨。
- 柳林4#、9#焦煤价格均呈上涨趋势。
- 煤矿利润整体处于低位，山西、河北、山东等地煤矿月均利润均有限。