20201014-东北证券-汽车行业深度报告_电动化大势已来_十倍成长空间可期_39页_4mb

新能源汽车行业深度分析总结

核心内容

新能源汽车行业正处于快速发展的阶段，其市场空间巨大，且政策推动和企业战略是其电动化转型的核心因素。预计未来5年新能源汽车市场将实现5倍增长，10年达到10倍增长。新能源汽车整车市场空间预计超过6万亿元，而整个产业链市场将超过10万亿元。

主要观点

1. 全球市场潜力：全球每年汽车产量约为8000万辆，单车平均价值15万元，总市场空间约为12万亿元。若电动化率达到50%，则电动车市场空间约为6万亿元。
2. 政策驱动：政策是推动电动化的核心力量，包括中国和欧洲在内的主要国家和地区均加强了对新能源汽车的支持和约束。
3. 双积分政策：中国双积分政策趋严，2021-2023年新能源汽车积分比例要求分别为14%、16%、18%，以确保车企满足减排目标。
4. 成本下降与规模效应：随着电池成本下降和规模效应提升，电动车成本将逐步降至消费者心理预期线，预计2024年将出现盈利拐点。
5. 欧洲碳排放政策：欧洲碳排放政策趋严，要求乘用车在2030年前减少37.5%的碳排放，推动电动车发展。
6. 投资建议：重点关注新能源汽车产业链中的动力电池、新材料、热管理等领域，这些环节将在整车带动下扩大市场空间。

关键信息

• 市场空间：全球新能源汽车市场预计在2025年将达到1000万辆以上，在2030年将达到2500万辆左右。
• 政策影响：中国补贴延长至2022年底，双积分政策趋严；欧洲碳排放政策趋严，补贴增加。
• 企业电动化率：国内主要车企电动化率普遍较低，仅比亚迪和江淮超过10%；欧洲主要车企也面临较大减排压力。
• 成本与盈利：预计2024年电动车成本将降至消费者心理预期线，大部分车企开始盈利。
• 风险提示：新能源汽车销量不及预期可能对行业产生较大影响。

重点公司财务数据

行业数据

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未来趋势

• 电动化率提升：预计到2025年，全球新能源汽车销量将达到1500万辆，2030年将达到3000万辆。
• 成本下降：随着电池成本下降和规模效应提升，电动车成本将逐步下降，预计2024年将实现盈利。
• 政策推动：中国和欧洲均加强了对新能源汽车的政策支持，推动行业快速发展。
• 投资机会：重点关注新能源汽车产业链中的动力电池、新材料、热管理等领域，这些环节将在整车带动下扩大市场空间。

风险提示

新能源汽车销量不及预期可能对行业产生较大影响。