20140911-申万宏源-喜临门-603008.SH-主动变革探索颠覆式创新_跨越式拓展健康睡眠产业链_11页_667kb

喜临门（603008）2014年上市公司调研报告总结

核心内容概述

本报告围绕喜临门（603008）在2014年推出全球首个智能床垫健康睡眠系统，分析其市场表现、产品功能、推广策略及投资建议。报告指出，公司通过智能床垫拓展健康睡眠产业链，致力于打造“硬件+软件+入口”的颠覆式商业模式，提升品牌影响力与盈利潜力，建议投资者增持。

主要观点

1. 市场表现

• 股价表现：2014年9月10日收盘价为11.15元，一年内最高为12.29元，最低为7.45元。
• 估值指标：市净率为3.1，息率为1.17；流通A股市值为2211百万元。
• 市场对比：上证指数为2318，深证成指为8159，显示公司股价在整体市场中表现相对稳健。

2. 产品创新与功能

喜临门推出全球首个智能床垫健康睡眠系统，具备以下三大核心功能：

• 呼吸暂停干预：通过传感器探测呼吸暂停，自动调整床头高度或发出声光报警，未来有望增加噩梦唤醒、一键触发SOS协议等功能。
• 睡眠体检与云端日记：结合催眠盒与智能床垫采集睡眠数据，生成睡眠日记并提供睡眠质量报告，对疑似睡眠障碍用户支持人工医生复查与LBS信息支持。
• 全程助眠：利用催眠曲与光线暗示技术，缩短入眠时间，提升深度睡眠质量，同时结合智能家居技术优化卧室微气候环境。

3. 推广策略

• O2O推广体系：线上线下联动，通过APP与PC平台推广，线下门店设置体验专区，提供免费体验服务。
• 目标客户群体：计划在2014年下半年选取100位客户进行免费体验，中期目标是实现100万家庭健康睡眠的关爱。
• 品牌建设：通过“空中广告+地面形象”提升品牌曝光度，推出多个子品牌，如“哈喜国际儿童家具”、“爱倍”、“睡美人”等，覆盖不同细分市场。

4. 商业模式创新

• 云端服务系统：公司通过构建云端平台，提供在线咨询、健康指南、娱乐互动、医疗协同等服务，使床垫成为信息平台与流量入口。
• 颠覆式商业模式：公司致力于打造“硬件+软件+入口”的模式，推动寝具行业向增值服务转型，成为睡眠和健康产业的核心引擎。

关键信息

5. 盈利预测

• 当前股价11.15元对应2014年PE为21.9倍，2015年PE为16.4倍。
• 报告建议增持，目标价为15.3元，对应2014年30倍估值。

6. 投资建议

• 评级：建议增持（Outperform），目标价15.3元。
• 理由：智能床垫打开健康睡眠市场空间，公司积极拓展睡眠产业链，通过多渠道推广与品牌多元化策略，有望提升市场占有率与盈利水平。

重要战略方向

• 智能化转型：积极布局智能家居领域，推动床垫向多功能、智能化方向发展。
• 健康睡眠产业链：通过智能床垫、云端服务、健康检测与后续医疗服务，构建完整的睡眠健康生态链。
• 品牌升级：通过多品牌策略与产品创新，提升品牌影响力与市场渗透率。

附注信息

• 证券分析师：屠亦婷、周海晨
• 联系人：丁智艳，电话：(8621)23297818x7580，邮箱：dingzy@swsresearch.com
• 公司地址：上海市南京东路99号
• 公司官网：http://www.swsresearch.com
• 投资评级说明：以沪深300指数为基准，增持为相对强于市场表现5%~20%。
• 法律声明：本报告仅供公司客户使用，不构成投资建议，投资者应自行判断。

总结

喜临门（603008）在2014年积极推出智能床垫健康睡眠系统，通过三大核心功能解决睡眠问题，并结合O2O推广策略与云端服务系统，构建“硬件+软件+入口”的颠覆式商业模式。公司不仅在传统业务上持续增长，还在健康睡眠领域展现出巨大潜力。盈利预测维持不变，建议投资者增持，目标价为15.3元，对应2014年30倍估值。公司未来有望在睡眠健康产业链中占据重要地位，成为行业引领者。