20211206-山西证券-证券行业周报_优化证券公司账户管理_打造以客户为中心体系_12页_1mb

证券行业周报总结（20211129-20211203）

核心内容

本报告聚焦证券行业近期的监管政策、市场表现及投资建议，重点分析了账户管理功能优化试点、场外衍生品业务规范、市场交易活跃度、股权融资情况、信用业务及资管业务等关键领域。

主要观点

1. 账户管理功能优化试点

• 证监会支持10家证券公司开展账户管理功能优化试点，包括中信证券、国泰君安、银河证券、中金财富、国信证券、安信证券、招商证券、中信建投、申万宏源、华泰证券。
• 试点内容涵盖综合客户账户、同名划转、分类账户管理等，旨在提升客户体验，推动券商构建以客户为中心的服务体系。
• 优化账户管理对券商的合规管理能力和信息技术能力提出更高要求。

2. 场外衍生品业务规范

• 央行等四部委联合发布《关于促进衍生品业务规范发展的指导意见（征求意见稿）》，统一衍生品定义与分类，强化投资者保护及金融机构内控。
• 中国证券业协会发布《证券公司收益互换业务管理办法》，从七方面规范收益互换业务，包括交易商管理、投资者适当性、风险控制等。
• 未取得交易商资质的券商不得新增收益互换业务，已开展业务的需在一年过渡期内整改。

3. 市场表现

• 上周申万非银指数上涨1.60%，证券板块上涨2.02%，跑赢沪深300指数1.18个百分点。
• 两市日均成交额连续31个交易日突破1万亿元，两融余额维持高位，市场交易活跃。
• 11月股权融资规模同比、环比均有提升，IPO募资3959.89亿元，再融资2157.3亿元。

4. 投资建议

• 证券个股分化明显，财富管理具备优势的券商表现较好，如广发证券、东方证券、兴业证券。
• 建议关注头部券商及具备差异化优势的特色投行，尤其是在财富管理赛道上表现突出的公司。
• 中长期来看，证券行业在资本市场改革中扮演重要角色，助力共同富裕目标的实现。

关键信息

5. 行业重点数据

5.1 自营业务

• 股市：创业板指数上涨17.27%，中证500上涨14.68%，沪深300下跌5.95%，上证50下跌11.51%。
• 债市：中债-总全价指数上涨1.56%。
• 大宗商品：价格总指数上涨13%。
• 衍生品业务：场外衍生品新增名义本金规模增长放缓。

5.2 经纪业务

• 新增投资者98.07万，环比及同比均有所下降。
• 两市日均成交额连续31个交易日突破1万亿元，11月日均成交额达1.13万亿元。

5.3 投行业务

• 2021年1-11月股权融资规模同比增长不足10%，IPO募资4545.8亿元，增发募资7747.7亿元。
• 债券融资：证券公司承销公司债规模同比增长5%，ABS规模同比增长23%。

5.4 信用业务

• 两融余额维持高位，11月末达1.85万亿元。
• 股票质押股数及占比环比下滑，12月3日质押股数占比降至6.38%。

5.5 资管业务

• 11月新设资管产品40.16亿份，同比减少47%。
• 债券型资管产品仍为主流，占比达71%。

上市公司重点公告

• 国泰君安：申请开展账户管理功能优化试点业务获证监会同意。
• 方正证券：拟出售参股公司股权，涉及南粤银行、盛京银行、瑞信证券。
• 广发证券：非公开发行公司债，发行规模合计50亿元。
• 天风证券：股东武汉当代明诚减持至0%。
• 兴业证券、国金证券、财通证券：回复配股申请文件反馈意见。
• 长城证券：设立香港子公司获证监会同意。
• 锦龙股份：控股子公司中山证券因泛海集团债券违约提起诉讼。
• 第一创业：股东华熙昕宇延期质押股份。
• 太平洋：收到陕西证监局警示函，涉及韩城城投债券受托管理问题。
• 湘财股份：控股股东解除部分股份质押。

风险提示

• 二级市场大幅下滑
• 疫情影响超出预期
• 资本市场改革进展不及预期

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师承诺与免责声明

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