20230403-万联证券-美容护理行业周观点_多家医美化妆品公司发布2022年业绩_关注超预期个股_9页_1mb

多家医美化妆品公司发布2022年业绩，关注超预期个股总结

行业核心观点

随着第一波疫情结束，经济发展和人民生活逐步恢复正常，叠加各地政府出台促消费补贴政策，消费热情持续回暖。美容护理行业迎来复苏机遇，具体分析如下：

• 化妆品&医美：短期来看，疫情压制的需求有望在2023年充分释放，尤其是医美行业因线下场景受限，复苏弹性较大。中长期来看，颜值经济推动需求增长，多项法规发布加速行业规范，合规龙头公司受益。当前部分医美、化妆品龙头公司估值处于低位，具备投资价值。
• 黄金珠宝：短期受益于婚嫁需求的释放，迎来强反弹；中长期“悦己”观念推动日常消费、送礼、投资等多场景渗透，行业规模稳步扩大。疫情加速整合，龙头企业积极布局，具备长期增长潜力。
• 母婴：三孩政策及配套激励措施持续出台，预计未来出生率有望提振，建议提前布局母婴赛道。

行情回顾

• 上周（3月27日-4月2日）：
  • 上证综指上涨0.22%
  • 申万美容护理指数上涨3.64%，跑赢上证综指3.42个百分点，位列申万31个一级行业指数涨幅第1。
• 年初至今：
  • 上证综指上涨5.94%
  • 申万美容护理指数下跌1.63%，跑输上证综指7.57个百分点，位列申万31个一级子行业涨幅第28。

行业数据跟踪

• 社零数据：2023年1-2月社会消费品零售总额同比增长3.50%，其中：
  • 商品零售收入增长2.90%
  • 餐饮收入增长9.20%
  • 限额以上单位金银珠宝类零售额增长5.90%
  • 化妆品类零售额增长3.80%
• 原材料价格：
  • 黄金价格下跌9.20美元至1969.22美元/盎司
  • 白银价格上涨0.88美元至24.09美元/盎司

上市公司重要公告

行业重要事件

1. 医疗美容、辅助生殖等服务医疗机构抽查力度加大：国家卫健委发布2023年随机监督抽查计划，重点加强医美及辅助生殖等领域的监管。
2. I类医用敷料“缓刑期”结束：自2023年4月1日起，I类医用敷料类产品需依法取得注册证方可生产销售。
3. 瑞蓝·定采®下巴填充适应症获批：高德美旗下产品获批用于改善下颌后缩患者的下颌轮廓，成为国内首个获批该适应症的玻尿酸产品。
4. 化妆品原料安全信息管理措施优化：国家药监局调整报送政策过渡期至2024年1月1日，降低企业合规压力。

投资建议

• 化妆品&医美：短期需求释放，医美行业复苏弹性大；中长期颜值经济驱动增长，合规龙头公司受益。当前估值低位，投资价值凸显。
• 黄金珠宝：婚嫁需求释放带来短期反弹，长期受益于“悦己”消费理念及行业整合，龙头企业具备竞争优势。
• 母婴：三孩政策及配套措施推动出生率预期提升，建议提前关注相关投资机会。

风险提示

• 经济下行风险
• 消费复苏不及预期风险
• 行业竞争加剧风险

行业投资评级

公司投资评级

基准指数

沪深300指数

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