20210717-格林期货-PTA期货周报_成本驱动仍在_短线滚动操作_18页_915kb

文档总结

核心内容

本报告由研究员封晓芬撰写，主要分析PTA（精对苯二甲酸）市场近期走势及未来趋势，强调成本驱动逻辑，并提出短线滚动操作的建议。报告包含上期复盘、本期分析及风险提示三部分，结合供需、成本及市场情绪等因素，对PTA市场进行多空逻辑分析。

主要观点

• 成本驱动为主：PTA价格受成本端影响较大，尤其与油价波动密切相关。
• 短线滚动短多：在成本支撑下，建议投资者关注逢低买入机会，但需警惕油价波动风险。
• 供需关系复杂：供给端存在装置检修与重启并存的情况，需求端则因终端订单可持续性存疑而表现不一。

关键信息

2.1 行情预判

• 供给端：下周仅有洛阳石化计划重启，而逸盛新材料降负至5成，预计供给小幅下降。
• 需求端：聚酯开工负荷维持高位，但终端订单可持续性仍需观察。
• 操作建议：成本驱动逻辑依存，建议逢低滚动短多。

2.2 多空逻辑

利多因素

• 加工费上升：截至7月15日，PTA加工费为547.36元/吨，较上周五上升132.34元/吨。
• 开工负荷稳定：聚酯开工负荷为91.31%，较上周环比上升0.55%。
• 新装置投产：新凤鸣60万吨、恒逸海宁25万吨等新装置提负，支撑聚酯产量。

利空因素

• 库存偏高：PTA社会库存为371.7万吨，周环比下降5.18万吨，但绝对水平仍偏高。
• 终端需求存疑：针织企业因货款压力或考虑停车或降负，订单可持续性不强。
• 油价波动风险：国际油价受美国汽油库存增长影响，持续下行，对PTA价格形成压力。

中性因素

• 库存小幅攀升：FDY、DTY、POY、聚酯切片及涤纶短纤库存均小幅上升。
• 织机开工回升：织机开工水平为76.20%，周环比上升0.18个百分点，但整体需求仍不稳定。
• 出口数据向好：我国服装及衣着附件1-6月累计出口量为7152810万美元，同比增长40.02%。

风险提示

• 国际疫情：可能对全球经济及下游需求造成冲击。
• 油价波动：国际油价不确定性较大，直接影响PTA成本端。
• 下游需求变化：终端订单可持续性不足，可能影响PTA价格走势。
• 新增产能投放：未来新装置产能释放可能对市场供需造成影响。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告不构成任何投资建议，投资者需自行承担投资风险。
• 本报告反映分析师个人观点，不代表公司立场。
• 报告内容可能发生变化，不保证建议的持续有效性。

附录：PTA装置检修计划表

总结

本报告指出PTA市场当前仍以成本驱动为主，油价波动是关键风险因素。尽管供给端存在阶段性去库及新装置投产带来的支撑，但整体库存水平偏高，终端需求仍存不确定性。建议投资者采取短线滚动操作策略，关注成本支撑下的买入机会，同时警惕油价波动及下游需求变化带来的风险。