20210313-格林期货-PTA期货周报_油价波动较大_短期谨慎操作_17页_897kb

文档总结

核心内容

本报告由研究员封晓芬撰写，主要分析PTA（精对苯二甲酸）市场近期走势及未来操作建议，涵盖供给、需求、成本端等多方面因素，并对相关风险进行提示。报告内容结构清晰，分为上期复盘、本期分析和风险提示三部分，内容详实，逻辑严谨。

主要观点

1. 当前市场操作建议

• 油价波动较大，是影响PTA价格变动的主导因素之一。
• 装置检修增多，导致供给端缩量，PTA开工负荷下降。
• 下游聚酯保持高开工，且现金流较好，对PTA需求有一定支撑。
• 库存压力依然存在，但PTA库存有所去化，聚酯库存小幅上升。
• 建议轻仓谨慎操作或观望，注意油价波动对市场的冲击。

2. 多空逻辑分析

利多因素

• 加工费处于低位，进一步压缩空间相对有限。
• OPEC+维持减产至4月底，对油价起支撑作用。
• 装置检修规模增加，供给端明显缩量。
• 聚酯开工维持高位，下游需求恢复迅速。
• 终端需求逐步回暖，但整体仍相对有限。

利空因素

• 库存水平高企，尤其是社会库存远高于往年。
• 新装置虹港石化另一生产线计划投产，可能增加市场供给压力。

关键信息

供给端

• PTA开工负荷：截止3月12日为76.39%，较上周下降7.69%。
• PTA产量：本周为96.25万吨，环比下降7.71万吨。
• 检修装置：包括恒力石化、华彬石化、亚东石化、新疆中泰等，涉及总产能约1500万吨。
• 新增产能：虹港石化、新凤鸣等企业计划在二季度投产新装置，增加供给压力。

需求端

• 聚酯开工负荷：截止3月12日为93.14%，周环比上升1.81%。
• 聚酯产量：本周为114.3万吨，环比增加2.27万吨。
• 聚酯库存天数：FDY 14.5天，DTY 22.5天，POY 12.3天，聚酯切片6.08天，涤纶短纤-11.9天。
• 终端需求：织机开工率为70.27%，较上周上升5.70个百分点；但服装出口仍同比下降18.66%。

成本端

• 油价波动较大，对PTA价格影响显著。
• OPEC+会议维持减产，对油价有一定支撑作用。
• PTA加工费：截止3月11日为242元/吨，处于历史低位。

风险提示

• 国际疫情发展：可能影响终端需求。
• 原油价格波动：对PTA成本端造成不确定性。
• 下游及终端需求变化：需求恢复情况将影响PTA市场走势。
• 新装置产能投放：可能加剧市场供给压力。

总结

PTA市场近期受到供给端检修增多、下游聚酯高开工以及油价波动等多重因素影响，价格波动较大。尽管供给端有所收缩，但库存压力仍较大，成本端仍是主导因素。操作上建议轻仓谨慎，关注油价走势及终端需求变化，同时警惕新增产能带来的供给冲击。